>> 東吳證券-曠達(dá)科技(002516)持續(xù)擴(kuò)張電力板塊,凸顯盈利能力-150828
| 上傳日期： |
2016/1/28 |
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pdf 共3頁 |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
莊沁 |
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業(yè)績變動主要是由于電力板塊銷售的增長，較去年同期增加214.21%；面料板塊內(nèi)部降本節(jié)支以及原材料價格下降等。
面料板塊業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定。公司上半年面料收入為6.44億元，較上年同期增加6.95%，保持穩(wěn)定增長。隨著汽車保有量的增加，汽車坐墊市場有一定成長空間，目前公司座套年產(chǎn)能達(dá)到100萬套左右，隨著技術(shù)提升和各地子公司設(shè)立減少運(yùn)輸成本等措施的落地，面料這塊的毛利率將有所提升。此外公司積極開拓汽車后市場及兒童汽車安全座椅面料市場，計(jì)劃與汽車用品銷售電商進(jìn)行合作，進(jìn)一步拓展渠道。
并購+自建+合作，持續(xù)擴(kuò)張電力板塊。上半年公司對外投資金額達(dá)4.42億元，用于收購武漢曠達(dá)汽車織物、陽光能源、曠達(dá)光伏等共計(jì)9家公司，快速穩(wěn)健擴(kuò)張電力板塊。此外公司計(jì)劃非公開募集資金25億元，主要用于新疆若羌、河北宣化等7個光伏發(fā)電項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金，進(jìn)一步擴(kuò)張電力業(yè)務(wù)。目前公司電站的自建運(yùn)營與并購已取得初步成效，為公司競爭力的持續(xù)提升奠定基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測。1）公司是國內(nèi)規(guī)模最大的汽車內(nèi)飾面料生產(chǎn)企業(yè)，主要配套客戶有一汽大眾、上海大眾、上海通用、廣州本田等主機(jī)廠，市場綜合占有率居國內(nèi)第一，同時還擁有大眾、通用全球供應(yīng)商資格，面料板塊能保持穩(wěn)定增長；2）新能源行業(yè)屬于政策扶持領(lǐng)域，未來發(fā)展前景較好，公司致力于太陽能電站，做電站的運(yùn)營商，通過資本運(yùn)作收購小型電站、與大型電站合作以及自建運(yùn)營，快速擴(kuò)張電力板塊，為公司帶來較高的利潤增長；3）太陽能光伏產(chǎn)業(yè)屬于終端產(chǎn)業(yè)，沒有前端的成本及資金壓力，并且公司有面料板塊穩(wěn)定的資金流支持，能確保電站項(xiàng)目的實(shí)施。我們預(yù)計(jì)公司15-17年的EPS分別為0.37、0.51和0.70元，對應(yīng)PE分別為28.96、20.89和15.15倍。
風(fēng)險提示。氣候條件變化對太陽能的影響、汽車行業(yè)增速放緩影響面料需求等。
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