>> 中泰證券-通達股份(002560)業(yè)績預(yù)告基本符合預(yù)期,看好公司轉(zhuǎn)型軍工前景-160130
| 上傳日期： |
2016/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
篤慧 |
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公司已經(jīng)明確其戰(zhàn)略為“立足主業(yè)，深入軍工”，金融業(yè)務(wù)將不再是公司重點發(fā)展的方向，未來所占比重預(yù)計將進一步降低，對公司業(yè)績影響將逐漸減弱。
重申我們推薦通達股份的核心邏輯：1、特高壓、鐵路以及海外業(yè)務(wù)的逐步好轉(zhuǎn)，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)企穩(wěn)反彈，未來穩(wěn)步增長可預(yù)期；2、股權(quán)激勵計劃的順利實施大大提高公司員工的積極性，同時有助于保證公司核心人員的穩(wěn)定，有利于公司的長遠發(fā)展；3、收購成都航飛，公司開始涉足軍工產(chǎn)業(yè)，未來將提高公司的盈利能力和估值水平。
盈利預(yù)測和投資建議：預(yù)計公司2015-2017 年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)凈利潤為5800、7400 和8500 萬元，我們按2016年開始并表成都航飛，并預(yù)計 2016 和2017 年成都航飛凈利潤為2300 和2900 萬元，則公司2015-2017年凈利潤預(yù)計為5800、9700 和11400 萬元。綜合考慮公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)逐步企穩(wěn)回升，以及涉足軍工產(chǎn)業(yè)帶來的盈利能力提升以及估值提升，考慮當前市場風險性偏好降低，我們給予公司目標價40 元/股，維持“買入”評級。
風險提示：國家電網(wǎng)投入及鐵路領(lǐng)域投資放緩，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到影響；收購成都航飛的業(yè)績低于預(yù)期；進一步拓展軍工領(lǐng)域推進力度低于預(yù)期。
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