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    公司與前海人壽、鉅盛華就本輪定增簽訂補充協(xié)議，雙方如有不發(fā)行或不認(rèn)購股票的違約行為，均以認(rèn)購總額的20%支付違約金；如前海人壽和鉅盛華未按約定期限履行付款義務(wù)，每逾期一日，按未支付的認(rèn)購金額的萬分之五向公司支付違約金。
    公司與廣東省自動化研究所簽訂框架合作協(xié)議，加快推進工業(yè)機器人精密（RV）減速器項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。
    投資要點：
    公司與前海人壽、鉅盛華簽訂補充協(xié)議，堅定推動定增落地。雙方如有不發(fā)行或不認(rèn)購股票的違約行為，將支付認(rèn)購總額的20%違約金。該補充協(xié)議表明公司與大股東及其一致行動人堅定推進定增落地的意愿一致，雙方就當(dāng)前披露的定增預(yù)案落地有著一致的決心及信心。
    大股東承諾不減持，三股東增持，公司不具備大規(guī)模減持風(fēng)險。年初至今市場風(fēng)險偏好快速下降，公司股價跌破前海人壽15 年7、8 月的舉牌價。前海人壽于15 年8 月已承諾12 個月內(nèi)不減持公司股份，并承諾本輪定增完成后6 個月內(nèi)不減持。而公司三股東深圳日昇創(chuàng)沅資產(chǎn)管理公司也于1 月13 日增持0.34%股本。
    搭建產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合開發(fā)平臺，產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略不變。公司聯(lián)合廣東省自動化研究所共同開展機器人RV 零部件技術(shù)攻關(guān)、平臺建設(shè)及成果轉(zhuǎn)化等工作。在定增落地前積極推進募投項目發(fā)展，展現(xiàn)公司堅持產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)型發(fā)展的發(fā)展戰(zhàn)略的決心。
    自有業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，公司內(nèi)生發(fā)展可期。2014 年以來公司通過增資、設(shè)立公司等方式切入天然氣領(lǐng)域，在珠三角地區(qū)發(fā)展“加油、加氣及充電一體站”項目?？毓勺庸竞甏蠊痉e極對接比亞迪等新能源汽車企業(yè)，機械業(yè)務(wù)15 年H1 營收增長12%，毛利率保持穩(wěn)定。貿(mào)易業(yè)務(wù)營收規(guī)模不斷擴大，造紙業(yè)務(wù)變更產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了扭虧為盈，公司非電力業(yè)務(wù)整體盈利趨穩(wěn)。我們認(rèn)為，不考慮本輪增發(fā)，公司內(nèi)生發(fā)展可期。
    盈利預(yù)測及投資評級：不考慮公司增發(fā)項目，我們維持預(yù)計公司15-17 年歸母凈利潤分別為3.06、3.43 和4.49 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.28、0.32 和0.42 元，目前股價對應(yīng)15~ 17年分別為28、24 和19 倍。我們認(rèn)為公司借助大股東雄厚的資本實力，將打造集電源點、配電網(wǎng)、新能源車、充電樁等多個能源互聯(lián)網(wǎng)入口的能源平臺型公司，大股東變更后也將依靠民營機制轉(zhuǎn)變提升公司經(jīng)營效率和外延擴張動力。當(dāng)前股價低于大股東舉牌價格，安全邊際高，強調(diào)“買入”評級。