>> 浙商證券-上海新陽(300236)：員工持股計劃建倉完成，靜待后續(xù)發(fā)展-20160216
| 上傳日期： |
2016/2/17 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
楊云 |
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我們認為，員工持股價格與現(xiàn)價相當，構(gòu)筑安全邊際；此外，也表明公司上下對未來充滿信心。
定增啟動在即，助推大硅片項目順利進行
近期，公司于2016 年1 月22 日收到相關(guān)批復(fù)，證監(jiān)會審議通過了公司的定增申請，核準公司非公開發(fā)行不超過2,000 萬股新股，本批復(fù)自核準發(fā)行之日起6 個月內(nèi)有效。公司擬向不超過5 名投資者定向增發(fā)融資3 億元，全部用于大硅片項目投資。按照計劃 2016 年底可以建成投產(chǎn)，2017 年可以正式投產(chǎn)。2017年達產(chǎn)15 萬片/月，預(yù)計2021 年實現(xiàn)三期滿產(chǎn)，達到產(chǎn)能60 萬片/月，實現(xiàn)年銷售收入50 億。我們認為，大硅片項目填補國內(nèi)空白，代表半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化的意志，此次定增啟動在即，將助推大硅片項目順利進行。
公司產(chǎn)品獲得大戶高度認可，靜待業(yè)績大爆發(fā)。
目前公司銅互連電鍍液為中芯國際第一大供應(yīng)商，并給海力士、華力等大客戶供貨。集成電路國產(chǎn)化進程邏輯為下游驅(qū)動上游，隨著制造、封測快速崛起，將帶動上游半導(dǎo)體耗材快速崛起。半導(dǎo)體材料已進入國產(chǎn)替代正軌，靜待業(yè)績大爆發(fā)。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計公司2015-17 年實現(xiàn)營收為3.61/4.43/6.30 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.24、0.25、0.33 元/股?？紤]到未來全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移，大硅片項目想象空間巨大，作為半導(dǎo)體耗材稀缺標的，公司受益彈性最大，受益確定性最高，維持“增持”評級。
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