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    品牌及渠道建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，多渠道運(yùn)營(yíng)打開(kāi)成長(zhǎng)空間
    為應(yīng)對(duì)零售市場(chǎng)不景氣以及匯率波動(dòng)等市場(chǎng)環(huán)境變化影響，公司積極開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，線(xiàn)上渠道快速成長(zhǎng)。FION 并表增厚公司業(yè)績(jī)，且與公司原有門(mén)店渠道優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，約170 萬(wàn)會(huì)員基礎(chǔ)為公司打造中產(chǎn)消費(fèi)入口的基礎(chǔ)。
    成立跨境化妝品品牌并購(gòu)基金，加速中產(chǎn)女性客群運(yùn)營(yíng)
    公司全資子公司與能圖資本、李天天先生合作設(shè)立投資管理公司，并擬共同發(fā)起成立跨境化妝品品牌并購(gòu)基金，以境外一、二線(xiàn)品牌為外延主線(xiàn)，帶動(dòng)整體品牌和商品服務(wù)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品消費(fèi)頻次由首飾、箱包等低頻消費(fèi)向日化等中高頻擴(kuò)張。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：
    不考慮外延并購(gòu)，預(yù)計(jì)2015-2017 年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.93 億元、30.52 億元、34.30 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)2.57 億元、3.02 億元及3.60 億元，EPS 分別為0.30 元、0.36 元和0.43 元，對(duì)應(yīng)2015-2017 年P(guān)E 分別為33.98 倍、28.90倍、24.26 倍。維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：外延進(jìn)度低于預(yù)期；珠寶行業(yè)增速低于預(yù)期。