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    一線品種泰嘉（氯吡格雷）有望超預(yù)期增長(zhǎng)
    PCI 手術(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)以及國(guó)家對(duì)心腦血管輔助用藥的打壓促使泰嘉有望維持20%的增長(zhǎng)。此外，國(guó)內(nèi)藥品審批風(fēng)暴導(dǎo)致其他氯吡格雷仿制藥短期內(nèi)無(wú)法上市，以及最新的《廣東省醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品交易辦法（修訂稿）》使得泰嘉將回到廣東市場(chǎng)。兩方面利好有望推動(dòng)泰嘉超預(yù)期增長(zhǎng)。
    二線品種泰嘉寧（比伐盧定）和信立坦（阿利沙坦）前景廣闊
    泰嘉寧與信立坦市場(chǎng)空間大（均為10 億以上的大品種），競(jìng)爭(zhēng)格局好（泰嘉寧只有一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，信立坦為1.1 類新藥，專利保護(hù)至2026 年），且都是心腦血管用藥。兩個(gè)產(chǎn)品能夠借助公司多年在心腦血管積累的渠道資源迅速推廣，為公司未來5-10 內(nèi)提供持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。
    在研產(chǎn)品豐富，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力
    公司研發(fā)積極在化藥、生物藥、醫(yī)療器械領(lǐng)域布局。一方面打造公司在心血管領(lǐng)域綜合提供解決方案的能力，另一方面將市場(chǎng)拓展到免疫調(diào)節(jié)藥物和抗腫瘤藥物領(lǐng)域，進(jìn)一步提高公司作為專科用藥龍頭的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    藥品招標(biāo)降價(jià)；二線產(chǎn)品市場(chǎng)推廣不達(dá)預(yù)期；研發(fā)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
    穩(wěn)健成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)?？朴盟廄堫^，“買入”評(píng)級(jí)
    我們預(yù)測(cè)公司2015-17 年EPS 分別為1.20/1.49/1.83 元，同比增長(zhǎng)21%/24%/23%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的估值為23x/18x/15x，其PEG