| 上傳日期： |
2016/2/23 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
虞楠 |
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1 月流量高增長。1 月機場流量高增長,旅客吞吐量1 月達339.27 萬人次,為近三個月的最高值,同比增長7.7%,環(huán)比增長2.4%,故旅客吞吐量高增速部分歸因于2015 年1 月的低基數(shù);貨郵吞吐量同比增長13.1%,環(huán)比下降1.8%;航空器起降同比增長3.1%,環(huán)比增長2.3%。
政府助力區(qū)域樞紐,國際軟肋力圖改善。廣東省“十三五”規(guī)劃中，已明確將深圳機場的定位提升為區(qū)域性樞紐機場，且明確提出要提升深圳機場國際化水平。1月27 日，南航在深圳機場正式開通深圳直飛悉尼的航線，2 月1 日，國航“深圳—北京—洛杉磯”航線正式開航。至此，深圳機場國際航線數(shù)已達17 條，通航城市達到16 個。隨著15 年深圳機場口岸實現(xiàn)24 小時通關(guān)以及雙跑道運行模式優(yōu)化后帶來的航班容量提升，加上深圳市政府加大產(chǎn)業(yè)政策的扶持力度，以及承接處于飽和狀態(tài)香港機場溢出的國際需求,深圳機場國際線短板有望改善。
圓通航空落戶深圳,貨運平臺愈加完善。1 月25 日,圓通航空在深圳開通其華南首條定期貨運航線,至此，順豐速運、中國郵政和圓通速遞三家國內(nèi)擁有航空公司的快遞企業(yè)均已落戶深圳機場,11 家全貨機航空公司已在深圳開通貨運航線近40條。深圳機場目前已建有國內(nèi)、國際、快件及跨境電商物流設(shè)施在內(nèi)的各類物流基礎(chǔ)設(shè)施超過110 萬平方米，貨運平臺功能逐步完善。
投資建議。我們預(yù)計公司2015-16 年的EPS 分別為0.21 元和0.32 元。新航站樓投產(chǎn)對公司業(yè)績的打壓階段已經(jīng)過去，中長期來看，隨著時刻資源向上空間的打開以及非航空類業(yè)務(wù)比重的大幅增加，公司業(yè)績在2015 年下半年后將具備較大的彈性。維持公司“增持”的評級，目標價9.6 元，對應(yīng)2016 年動態(tài)PE30 倍。
風(fēng)險提示。經(jīng)濟持續(xù)下行的風(fēng)險，人民幣匯率的大幅波動。
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