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1）陸地方舟是國(guó)內(nèi)較早從事電動(dòng)客車和電動(dòng)物流車核心技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)的企業(yè)，年產(chǎn)量達(dá)2 萬(wàn)臺(tái)。該合同的簽訂標(biāo)志著公司在新能源汽車動(dòng)力電池規(guī)模化應(yīng)用方面再次取得實(shí)質(zhì)性突破，將有利于優(yōu)化公司納米磷酸鐵鋰電池業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)，提升公司鋰電池在新能源汽車市場(chǎng)的影響力。2）公司目前還與金龍、五洲龍等國(guó)內(nèi)主流電動(dòng)大巴車廠和專用車廠建立了合作關(guān)系。公司鋰電產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能1億Ah以上，產(chǎn)能瓶頸有望突破。未來(lái)公司的鋰電業(yè)務(wù)將受益于新能源汽車的銷售增長(zhǎng)，后續(xù)發(fā)展值得期待。
    國(guó)內(nèi)智能控制器龍頭，業(yè)務(wù)拓展至多個(gè)領(lǐng)域。1）公司在國(guó)內(nèi)控制器上市企業(yè)中市占率第一，已在家電、電動(dòng)工具、個(gè)人護(hù)理等多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)持續(xù)銷售。公司與慶科合作切入主流物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈，完善智能家居生態(tài)鏈，為公司智能硬件和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展提供動(dòng)力?？刂破鳂I(yè)務(wù)未來(lái)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2）公司近幾年海外市場(chǎng)發(fā)展迅猛，銷售額已超過(guò)總收入的50%。去年12 月成立了印度子公司，印度家電市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)120億美元，是公司海外市場(chǎng)未來(lái)一大看點(diǎn)。
    擬收購(gòu)研控自動(dòng)化，積極整合產(chǎn)業(yè)鏈。公司擬以非公開(kāi)發(fā)行股票方式投資2.5億元收購(gòu)深圳市研控自動(dòng)化55%的股權(quán)，研控自動(dòng)化是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的運(yùn)動(dòng)控制整體解決方案企業(yè)。借助本次并購(gòu)整合，公司將智能控制業(yè)務(wù)延伸至工業(yè)控制領(lǐng)域，可向客戶提供“控制+驅(qū)動(dòng)+電機(jī)”一體化解決方案，有望從國(guó)內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展機(jī)遇中受益。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值：我們看好公司鋰電和控制器業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性、以及在智能控制領(lǐng)域的一體化戰(zhàn)略布局，預(yù)計(jì)2015-2017 年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速為58.3%。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰電銷售或不及預(yù)期；智能控制器銷售或不及預(yù)期；收購(gòu)的研控自動(dòng)化發(fā)展或不及預(yù)期；匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)。