>> 東北證券-新界泵業(yè)（002532）定增助推業(yè)務(wù)發(fā)展，業(yè)績增長符合預(yù)期-160302
| 上傳日期： |
2016/3/2 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
龔斯聞 |
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另外，公司在1 月30 日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，EPS（15E）為0.37，同比增37%，基本符合預(yù)期。
點評:
公司推進(jìn)水泵技改項目，保持農(nóng)業(yè)泵龍頭優(yōu)勢。2015 年國務(wù)院政府工作報告指出，加強(qiáng)農(nóng)田水利基本建設(shè)，大力發(fā)展節(jié)水農(nóng)業(yè)；加快新技術(shù)、新品種、新農(nóng)機(jī)研發(fā)推廣應(yīng)用。保守估計，我國農(nóng)用泵市場將以每年至少7%-10%的速度增長。而作為國內(nèi)農(nóng)業(yè)泵的龍頭，公司推進(jìn)年產(chǎn)120 萬臺水泵技改項目，鞏固并拓寬農(nóng)泵、污水泵、屏蔽泵等產(chǎn)線。
定增加速公司環(huán)保業(yè)務(wù)增長。隨著“水十條”等政策出臺，環(huán)保部預(yù)測十三五期間水處理投資為4-5 萬億，將涉及：新建污水處理設(shè)施、既有污水處理提標(biāo)改造、管網(wǎng)建設(shè)及村鎮(zhèn)污水處理等四大領(lǐng)域。其中，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施還有1.1 億立方米每日的處理能力缺口。政策出臺與環(huán)保需求等因素驅(qū)動水處理行業(yè)進(jìn)入戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期。公司抓住機(jī)遇，通過非公開發(fā)行募集資金新建城鎮(zhèn)污水處理項目，使公司污水處理業(yè)務(wù)加速成長。根據(jù)公司近年來公布的訂單以及對環(huán)保戰(zhàn)略的重視程度，我們合理預(yù)測未來三年公司的環(huán)保業(yè)務(wù)平均增速在100%以上。
估值與財務(wù)預(yù)測：預(yù)期公司2015-2017 年的收入分別為12.28、13.92、15.84 億元， EPS 分別為0.37、0.42、0.47 元。公司傳統(tǒng)水泵業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定，環(huán)保業(yè)務(wù)增長迅速；財務(wù)結(jié)構(gòu)合理；管理層年富力強(qiáng)，經(jīng)驗豐富。我們堅定看好公司發(fā)展，維持買入評級。
風(fēng)險提示：轉(zhuǎn)型速度；行業(yè)競爭加劇等。
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