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云計算和移動互聯(lián)網海量數據增長，數據中心（IDC）需求日益旺盛，在過去六年，中國IDC 市場復合增長率達到38.6%，移動互聯(lián)網、云計算、大數據、智慧城市的興起，電信、工業(yè)、交通、金融、政府、醫(yī)療等領域的IDC 建設如火如荼，科華恒盛將IDC 解決方案從電力安全上升到數據安全、通道安全，同時重視硬件資源管理，構建了IDC 解決方案的競爭優(yōu)勢，此次公司啟動在廣州的IDC 建設和運營項目，將加速公司“一體兩翼”戰(zhàn)略轉型的進程，保障公司未來業(yè)績的提升。
    搭乘數字浪潮快車道轉型運營,科華恒盛初現(xiàn)“一體兩翼”業(yè)務雛形。公司是中國本土最大的高端UPS 電源制造商與提供商，但近幾年行業(yè)處于產能消化期，下游客戶需求整體平淡，短期內行業(yè)產能過剩局面無法改變。為了尋找新的利潤增長點，公司依托信息機房電力安全保障的豐富經驗，堅定轉型，形成以高端UPS 電源系統(tǒng)為主導，輔以數據中心（IDC）解決方案和新能源解決方案，構建起“一體兩翼”的業(yè)務架構。
    維持“買入”評級。我們預計科華恒盛2016～2017 年收入分別為26.06 億元(+55.97%)、39.26 億元（+50.66%）；歸屬上市公司股東對應的凈利潤分別為2.57 億元（+73.45%）、4.59 億元（+78.86%），每股EPS 考慮增發(fā)攤薄股本后分別為0.90 元、1.61 元，對應PE 分別為34、19 倍，我們維持此前的“買入”評級和六個月目標價51.30 元，對應2016 年動態(tài)PE 為57 倍。
    行業(yè)表現(xiàn)催化劑。十三五期間新能源與綠色IDC 產品及服務受政策提振，新軍改預期加速軍用高端電源系統(tǒng)國產化替代。
    主要風險因素。新業(yè)務發(fā)展不及預期。