>> 中泰證券-唐德影視(300426)設(shè)立影視基金管理有限公司,戰(zhàn)略布局再下一城-160315
| 上傳日期： |
2016/3/15 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
康雅雯 |
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點(diǎn)評：
設(shè)立影視基金投資管理有限公司，為唐德影視未來發(fā)展儲備和培育優(yōu)質(zhì)的影視項(xiàng)目和資源做基礎(chǔ)，公司戰(zhàn)略布局再下一城。我們認(rèn)為，唐德影視本次與合作方共同出資及單獨(dú)出資設(shè)立影視產(chǎn)業(yè)基金管理公司，對未來公司發(fā)展利好主要體現(xiàn)在以下兩個方面：
對外投資優(yōu)秀影視項(xiàng)目及把握影視行業(yè)并購和整合機(jī)會。通過基金形式開展產(chǎn)業(yè)投資，可為公司未來發(fā)展儲備和培育優(yōu)質(zhì)的影視項(xiàng)目和資源，有利于公司及時把握影視行業(yè)并購和整合機(jī)會，從而推動公司發(fā)展規(guī)模及業(yè)績水平。
引入外部資金投資公司影視項(xiàng)目，提高公司競爭力。影視基金亦可充分發(fā)揮其放大效應(yīng)，引入外部資本投資公司影視劇作品，為唐德擴(kuò)增影視內(nèi)容產(chǎn)量，提升影視作品質(zhì)量提供資金支持，從而提升公司整體競爭力。
唐德影視從橫縱兩個維度打造發(fā)展框架，未來公司在產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭潛力可期。橫向：影視內(nèi)容品類多樣化布局，精品影視劇、電影、綜藝欄目齊發(fā)展；縱向：內(nèi)容布局豐富的同時拓展渠道領(lǐng)域發(fā)展，重點(diǎn)布局電影院線及新媒體平臺。
公司未來看點(diǎn)：首先，公司借助二級市場力量突破資金瓶頸，為后續(xù)電影、電視劇、電視欄目等影視內(nèi)容創(chuàng)作提供保障，2016 年將有多部影視劇及電影實(shí)現(xiàn)銷售及播出，不乏《朱雀》、《絕地逃亡》等多部精品大制作內(nèi)容。其次，公司將加快業(yè)內(nèi)頂級人才（編劇、導(dǎo)演、演員、發(fā)行）吸納，打造具有人才凝聚力的產(chǎn)業(yè)平臺。再次，公司將逐步拓展影視產(chǎn)業(yè)鏈上下游外延發(fā)展戰(zhàn)略布局。
盈利預(yù)測及投資建議：
盈利預(yù)測：我們參考唐德2016-2018 年擬投資制作的影視項(xiàng)目，預(yù)計(jì)唐德影視2015 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.67億元，2016-2017 年收入分別保守提升至11 億元、15 億元；2015 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1.12 億，2016-2017 年分別實(shí)現(xiàn)3.6、5.2 億元。按照公司目前總股本16000 萬股估算，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.697 元、2.25 元和3.25 元。
投資建議：我們認(rèn)為唐德影視未來在精品內(nèi)容制作發(fā)行、藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)升級、互聯(lián)網(wǎng)新媒體探索、海外戰(zhàn)略布局、渠道資源布局等領(lǐng)域均會有不俗的表現(xiàn)，公司借助資本市場開啟快速成長階段，目前估值合理，市值具有較大成長空間，建議買入布局。
風(fēng)險提示： A 股市場情緒及資金面影響，監(jiān)管政策風(fēng)險；電視劇制作行業(yè)競爭不斷加劇的風(fēng)險；影視內(nèi)容制作成本上升導(dǎo)致盈利能力下滑的風(fēng)險。
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