>> 銀河證券-富安娜(002327)股權(quán)激勵(lì)員工持股完成表明持續(xù)發(fā)展決心,大家居戰(zhàn)略...-160315
| 上傳日期： |
2016/3/15 |
大小： |
345KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
馬莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司同時(shí)公告完成授予第二期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。
二、我們的觀點(diǎn)：
（一）限制性股票激勵(lì)計(jì)劃彰顯發(fā)展決心，員工持股完成夯實(shí)安全底
公司于3 月10 日完成第二期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃授予。激勵(lì)計(jì)劃計(jì)劃授予包括公司董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員在內(nèi)的559 人，總計(jì)授予2000 萬股，占當(dāng)前總股本的2.40%。本次授予股票價(jià)格4.80 元/股，分四年解鎖，解鎖條件為：以15 年業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)，16 年?duì)I收增長不低于3.00%、17 年?duì)I收增長不低于6.09%、18 年?duì)I收增長不低于9.27%、19 年?duì)I收增長不低于12.55%。
在公司15 年收入超預(yù)期增長接近7%的基礎(chǔ)上，公司將股票激勵(lì)解鎖條件設(shè)定為連續(xù)四年?duì)I收復(fù)合增長3%。在外部消費(fèi)環(huán)境持續(xù)低迷的背景下，設(shè)定高營收增長解鎖條件表現(xiàn)出公司對(duì)未來業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的決心。
同時(shí)，公司完成員工持股計(jì)劃，交易均價(jià)10.93 元/股，對(duì)應(yīng)15 年EPS0.51 元，PE 為21.4X；較當(dāng)前股價(jià)8.4 元/股，倒掛23.1%。公司員工持股完成價(jià)格表現(xiàn)出了公司管理層對(duì)目前公司市值以及估值狀態(tài)的充分認(rèn)可。
（二）公司三年磨一劍，進(jìn)軍大家居領(lǐng)域
公司計(jì)劃進(jìn)軍大家居市場，為客戶提供從從門到墻板到衣柜，甚[至ta包ble括_r瓷es磚ea在rch內(nèi)] 的室內(nèi)軟裝 一站式 服務(wù)。公司加護(hù)利用 傳統(tǒng) 家紡積累設(shè)計(jì)能力和先進(jìn)設(shè)備的生產(chǎn)能力，整合門、墻板、柜子、瓷磚、軟裝及傳統(tǒng)家紡產(chǎn)品，為消費(fèi)者提供兼具藝術(shù)性、生態(tài)性及智能化、風(fēng)格定位“時(shí)尚簡歐新奢華”的家居產(chǎn)品。
公司為大家居戰(zhàn)略準(zhǔn)備多年，持續(xù)投入改進(jìn)SAP 系統(tǒng)，同時(shí)引進(jìn)進(jìn)口生產(chǎn)設(shè)備，將設(shè)備和系統(tǒng)打通，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、準(zhǔn)確化流程。同時(shí)，公司公司研發(fā)三年研發(fā)國內(nèi)領(lǐng)先的先進(jìn)板材，將產(chǎn)品的整體時(shí)尚性、藝術(shù)性和科技性融為一體。
公司大家居產(chǎn)品主要定位中等收入階層需求，客單價(jià)期望超過10 萬元。16 年公司希望在深圳開設(shè)1000-2000 平方米的富安娜生活館/藝術(shù)館，將家居融入到家紡板塊，以這些樣板店起到推廣和消費(fèi)者體驗(yàn)作用。此后公司希望以重點(diǎn)市場直營、二三線城市加盟的形式推廣大家居產(chǎn)品。公司未來目標(biāo)是能夠成為中國的“宜家”。
三、投資建議：
首先，公司在業(yè)績高基數(shù)的基礎(chǔ)上，以營收擴(kuò)張為指標(biāo)激勵(lì)員工全力推進(jìn)大家居戰(zhàn)略，同時(shí)以每股10.93 元的價(jià)格完成員工持股，充分說明其對(duì)公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。其次在大家居方面，公司經(jīng)過多年研發(fā)和投入，其大家居戰(zhàn)略已進(jìn)入實(shí)質(zhì)開店階段，其家居產(chǎn)品有望在富安娜品牌以及其高性價(jià)比產(chǎn)品的幫助下未來為公司打通全新的增長渠道。同時(shí)，公司總部（深圳南山區(qū)）擁有9000 平米展臺(tái)加18000 平米辦公區(qū)，以及設(shè)立在深圳（龍華）、常熟以及南充超過34 萬平米的生產(chǎn)基地，擁有豐富的土地資源。
公司15 年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4.36 億元，同比增長15.71%。目前市值72 億元，對(duì)應(yīng)2015PE16.5X，公司家紡業(yè)務(wù)估值合理，大家居期權(quán)值得期待，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
|
|
