>> 廣發(fā)證券-炬華科技（300360）計量儀表主業(yè)穩(wěn)步增長，能源互聯(lián)網(wǎng)布局全面擴張-160316
| 上傳日期： |
2016/3/16 |
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| 664KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤，韓玲，王昊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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海外方面，目前公司外銷產(chǎn)品已由低檔產(chǎn)品向電子化、智能化的中高檔產(chǎn)品發(fā)展，2015 年公司收購Logarex 100%股權(quán)的決策顯示公司拓展海外的決心；四表集采方面，公司于2015 年9 月收購杭州炬源智能100%股權(quán)，拓展水表、燃氣表及四表集采業(yè)務(wù)，并積極在浙江省開展試點布局。
并購納宇股份和入股經(jīng)緯信息，能源互聯(lián)網(wǎng)布局全面擴張公司100%收購納宇股份股權(quán)，將利用其在電表和電力信息采集系統(tǒng)方面積累的客戶基礎(chǔ)，布局綜合用電服務(wù)，并為售電做準備。公司入股經(jīng)緯信息10%股權(quán)，有利于公司快速切入用電需求側(cè)管理及能源互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域，加快推進公司現(xiàn)有產(chǎn)品的市場推廣和應(yīng)用。公司還合資成立的炬能售電望將積極抓住市場機會，逐步開展售電相關(guān)業(yè)務(wù)。隨電改推進，尤其在用電大省的浙江，公司將加快在能源互聯(lián)網(wǎng)和綜合用電服務(wù)的布局。
政策推動，關(guān)注能源互聯(lián)網(wǎng)和四表集采業(yè)務(wù)的擴張
本輪電改剛剛啟動，后續(xù)還有電力體制改革試點的推廣、交易試點的開展、輸配電價的確定和售電改革試點的擴展、分布式電源地位的確定等工作，而轉(zhuǎn)型能源服務(wù)商也會成為一部分電力設(shè)備公司的共同選擇。本輪電改的另一個關(guān)鍵點就是電價改革，建立電力的期貨和現(xiàn)貨市場等，分時電價作為未來探索方向之一更加凸顯用戶側(cè)用電情況監(jiān)測的價值。
全面布局能源互聯(lián)網(wǎng)，給予買入評級
我們預(yù)計公司2016-2018 年EPS 為1.16、1.45、1.75 元/股；對應(yīng)的PE分別為21X、17X 和14X，給予買入評級。
風險提示
電改進度低于預(yù)期；改革方案尚存不確定性；
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