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由于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)巨大的經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略效益，近年我國政府對(duì)于集成電路產(chǎn)業(yè)的支持力度空前，大基金募資已超1300多億元，將陸續(xù)投放；其次我國已積累大量基礎(chǔ)工程師，高端海外人才出現(xiàn)回流支持產(chǎn)業(yè)?；A(chǔ)設(shè)施于配套齊全，各大知名半導(dǎo)體企業(yè)紛紛來華設(shè)廠，帶來先進(jìn)技術(shù)工藝產(chǎn)線。我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)環(huán)境正在改善，按政府設(shè)計(jì)目標(biāo)，產(chǎn)業(yè)每年高確定性成長約20%。同時(shí)，半導(dǎo)體龐大規(guī)模造就耗材巨大空間，公司相關(guān)產(chǎn)品已進(jìn)入國內(nèi)主流供應(yīng)鏈，本土基本無有競爭力的競爭者，其賽道優(yōu)良，前景可期。
    對(duì)外成立合資公司，加碼晶圓級(jí)封裝服務(wù)
    公司近日公告與硅密四新成立合資公司發(fā)展晶圓級(jí)濕制程設(shè)備，與化學(xué)品形成高度協(xié)同，完善一站式服務(wù)體系。與恒碩科技合資共謀晶圓級(jí)封裝合金焊接球市場。恒碩科技系該市場全球前三廠商，恒碩豐富技術(shù)及工藝沉淀與新陽本土渠道資源形成良好協(xié)同，樂觀預(yù)計(jì)將于年底供貨，快速提升市占率。此次外延，既提升公司經(jīng)營效益，也進(jìn)一步提升了公司在晶圓級(jí)封裝產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵地位。
    優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)讓涂料工程公司
    公司擬將孫公司考普樂特種涂料工程有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給高衛(wèi)平，交易價(jià)格為700萬元，增加當(dāng)期利潤約240萬元。本次轉(zhuǎn)讓，有利于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高整體資產(chǎn)質(zhì)量，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)增長低于預(yù)期，新產(chǎn)品市場推廣進(jìn)程緩慢。
    進(jìn)一步豐富半導(dǎo)體服務(wù)體系，維持“買入”評(píng)級(jí)
    公司是大空間下的低固定資產(chǎn)投入方式具備技術(shù)壁壘的成長股。預(yù)計(jì)公司15-17年實(shí)現(xiàn)營收分別為3.65/4.52/5.81億元，凈利潤分別為42/ 80/118百萬元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.23/0.43/0.64元，公司具有稀缺性，聚焦集成電路一站式服務(wù)，將逐漸走出業(yè)績承壓期。首期員工持股形成良好激勵(lì)，預(yù)計(jì)隨著新品逐漸上量釋放，受益行業(yè)快速成長彈性大，確定性高，維持“買入”評(píng)級(jí)。