>> 中投證券-凱撒股份(002425)投資1億儲備騰訊爆款動漫，鞏固IP產(chǎn)業(yè)鏈上游優(yōu)勢地位-160322
| 上傳日期： |
2016/3/23 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
張鐳 |
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根據(jù)協(xié)議公司獲得授權的IP 包括但丌限于：《從前有座靈劍山》（人氣將近7 億，本月第一，評分9.6）、《銀之守墓人》（人氣近4.5 億，評分9.6）、《我的雙修道侶》（人氣近4.9 億，評分9.5），公司此前通過收販幻文科技、不閱文集團及知名作家設立合資公司，確立了網(wǎng)文IP 獲取優(yōu)勢地位，此次牽手騰訊勱漫使公司獲得了另一IP 源頭，鞏固了上游的優(yōu)勢地位。
期待此前IP 商業(yè)化布局與爆款勱漫IP 產(chǎn)生化學反應。公司可通過旗下的兩家游戲公司酷?；?、天上友嘉及IP 運營商幻文科技，攜手騰訊勱漫，按此次授權合作的優(yōu)質(zhì)IP，在手游、頁游、網(wǎng)絡劇和電視劇的商業(yè)化方面展開深入合作，實現(xiàn)IP 價值的放大，實現(xiàn) IP 的全版運營，提升經(jīng)營業(yè)績。
預計IP 商業(yè)化能力的強化成為下一步業(yè)務拓展的重點。公司在IP 上游有了較豐富的儲備，預計下游變現(xiàn)能力的強化成為重點，比如完善游戲產(chǎn)業(yè)、拓展影視等多元的IP 變現(xiàn)方式。
維持強烈推薦。16-17 年備考利潤2.61/3.32 億，按增發(fā)后5.16 億股本計算，EPS 為0.51/0.64 元，當前股價對應的PE 為48/38 倍。
風險提示：各子公司收販后業(yè)務整合丌達預期風險，游戲子公司表現(xiàn)低于預期風險，網(wǎng)絡出版服務監(jiān)管政策變化風險。
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