久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司業(yè)績超預(yù)期主要原因是原材料成本下降，公司主要產(chǎn)品阻燃劑毛利率提升3.82%；公司募投項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，銷量增長；公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅降低，由14 年1059 萬元至15 年-1263 萬元；此外大偉助劑12 月份利潤并表。同時(shí)公司公布分紅方案10 轉(zhuǎn)12 派2.3 元。
    主業(yè)穩(wěn)定增長的有機(jī)磷阻燃劑龍頭。公司主營聚氨酯和工程塑料用有機(jī)磷系阻燃劑，公司目前產(chǎn)能5.35 萬噸，與雅克科技列國內(nèi)阻燃劑前兩位，兩家全球市占率超過25%。近兩年是公司產(chǎn)能的高速釋放期，同時(shí)受益于原材料價(jià)格下降，產(chǎn)品毛利率大幅提升，明后年主業(yè)仍有望持續(xù)20-30%的增速。收購國內(nèi)最大的材料用胺類化學(xué)品生產(chǎn)商大偉助劑，16 年承諾業(yè)績4500 萬，有利于豐富公司產(chǎn)品線，提供整體解決方案，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。
    公司轉(zhuǎn)型動(dòng)作頻頻，開啟新篇章。公司與杭州高誠投資及杭州昇合投資合作設(shè)立2 億元并購基金，主要投資新材料、大消費(fèi)、大健康、汽車后市場等領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的成長成熟期公司，并投資1000 萬元參與蓋婭互娛的定增。同時(shí)，目前公司停牌進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，參與并購某教育科技有限公司 51%-60%的股權(quán)。公司積極涉足互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)型動(dòng)作頻頻，開啟公司雙主業(yè)發(fā)展的新篇章。
    盈利預(yù)測及投資評(píng)級(jí)：近兩年受益產(chǎn)能擴(kuò)張以及原材料價(jià)格下降，外延收購大偉助劑，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。通過重組收購某教育公司，開啟公司發(fā)展雙主業(yè)的新篇章。維持增持評(píng)級(jí)及盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2016-18 年EPS 為1.38 元、1.67 元、2.27 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16-18 年P(guān)E 為40X、33X 和25X。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 1 ）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)； 2） 下游需求低迷； 3）項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度及外延低于預(yù)期。