>> 國泰君安-中信銀行(601998)-15年報點評-加大核銷輕裝上陣,資產(chǎn)質(zhì)量真實度提升-160324
| 上傳日期： |
2016/3/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
邱冠華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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業(yè)績概覽： 符合市場預期
中信銀行2015 年實現(xiàn)撥備前利潤950 億元，同比增長21.4%；歸屬母行凈利潤412 億元，同比增長1.1%，符合市場預期。
新的認識：加大核銷輕裝上陣，資產(chǎn)質(zhì)量真實度提升
1、 加大核銷輕裝上陣，資產(chǎn)質(zhì)量真實度提升。中信銀行是不良貸款風險暴露較早的銀行之一，公司采取主動暴露、加大核銷的策略，信貸風險控制初見成效。第四季度不良率環(huán)比增加1pc 至1.43%，不良貸款占比較高的長三角地區(qū)首次出現(xiàn)不良率下降。90 以上逾期貸款與不良貸款余額比例出現(xiàn)下降并接近100%，資產(chǎn)質(zhì)量真實度提升。
2、 信用成本高企，拖累業(yè)績增長。中信銀行2015 年信用成本1.49%，四季度末撥備覆蓋率環(huán)比下降11pc 至168%，撥貸比下降14bp 至2.39%，低于監(jiān)管要求，預計撥備計提壓力將繼續(xù)拖累2016 年業(yè)績。
風險提示：經(jīng)濟下行背景下資產(chǎn)質(zhì)量惡化速度超預期
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