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>> 廣發(fā)證券-世茂股份( 600823.SH)年報(bào)點(diǎn)評-調(diào)整、鞏固、積累,平穩(wěn)的一年-160325
上傳日期:   2016/3/28 大?。?/td>   701KB
格式:   pdf  共10頁 來源:   
評級:   買入 作者:   樂加棟,郭鎮(zhèn),金山
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告

    城市商業(yè)服務(wù)商角色越來越清晰
    世茂股份在打造商業(yè)綜合體方面非常有經(jīng)驗(yàn),一直致力于“提升城市生活品質(zhì)”,目前自持經(jīng)營物業(yè)面積100 萬平米,近年來,公司對旗下商業(yè)廣場推進(jìn)一系列招商調(diào)改和品質(zhì)提升方案,并加入移動互聯(lián)網(wǎng)元素。商業(yè)租金收入穩(wěn)步提升,物管業(yè)務(wù)也快速發(fā)展。2015 年與萬達(dá)達(dá)成戰(zhàn)略合作,轉(zhuǎn)讓旗下14 家影院獲得萬達(dá)院線1.15%股權(quán),將分享萬達(dá)在文化傳媒領(lǐng)域的發(fā)展成果。旗下世茂文化傳媒公司也將獲得更好的發(fā)展機(jī)遇。
    可售資源較為充裕,財(cái)務(wù)十分健康
    2015 年房地產(chǎn)簽約銷售金額177 億(+10%),盡管2015 年沒有拿地,但可售資源仍較為充裕,目前擁有土儲956 萬平米,為后續(xù)發(fā)展提供有力的支撐和保障。由于拿地支出減少以及經(jīng)營性現(xiàn)金流流入增加,并且完成定增融資15 億,財(cái)務(wù)狀況十分健康。近日完成15 億3 年期公司債發(fā)行,票面利率僅3.29%,并已經(jīng)啟動新一輪定增,募資66.7 億用于項(xiàng)目收購。
    預(yù)計(jì)公司16、17 年EPS 分別為1.18、1.32 元,維持“買入”評級整體來看,在新任總裁劉賽飛的帶領(lǐng)下,2015 年對世茂股份而言是積累的一年,在發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)架構(gòu)、資源儲備等方面做了許多有益的工作。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    地產(chǎn)銷售低于預(yù)期。傳媒文化領(lǐng)域發(fā)展低于預(yù)期。
    
 
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