>> 上海證券-國金證券(600109)-互聯(lián)網(wǎng)思維顯著提升公司市占率-160328
| 上傳日期： |
2016/3/28 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
虞婕雯 |
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另外，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元（含稅）。
主要觀點
1）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：2015年全年實現(xiàn)收入34.04億元，同比增長218.29%。公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)形成"線上標(biāo)準(zhǔn)化，線下增值化"的"一體兩翼"格局。公司從客戶體驗出發(fā)，不斷優(yōu)化傭金寶產(chǎn)品功能，使得公司股基市場份額從2014年的0.78%上升至1.19%。公司的信用交易業(yè)務(wù)發(fā)展提速，截止2015年末，公司的融資融券余額為80.28億元，較上年末增長51%，市場占有率為6.84‰。
2）投資銀行業(yè)務(wù)：2015年全年實現(xiàn)收入11.36億元，同比增長154.92%。 股權(quán)融資方面，公司合計承銷金額為222.33億元，較上年增長75.34%。債券業(yè)務(wù)方面，公司抓住了公司債井噴的時期，公司合計承銷金額為245.65億元，較上年增長457.03%。
3）證券投資業(yè)務(wù)：2015年全年實現(xiàn)收入7.62億元，同比增長48.95%。公司秉持穩(wěn)健投資風(fēng)格，嚴(yán)格把控倉位，公司自身在二級市場投資的權(quán)益類倉位非常低，投資主要以中低風(fēng)險的產(chǎn)品為主。公司在三季度共計出資31.47億元與證金公司展開收益互換，截止2015年末，占公司投資規(guī)模106.53億元的29.54%，未來對公司的證券投資收益有一定的影響。
4）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：2015年全年實現(xiàn)收入4.28億元，同比增長143.11%。2015年公司產(chǎn)品創(chuàng)新為突破，新增了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、固定收益類產(chǎn)品、定增類產(chǎn)品、員工持股與大股東增持類產(chǎn)品等，并與百度合作推出國金百度大數(shù)據(jù)系列產(chǎn)品。截止2015年末，公司資產(chǎn)管理規(guī)模合計 1060.89億元，較2014年增長了15.98%。
投資建議
未來六個月內(nèi)，維持"增持"評級 公司極具互聯(lián)網(wǎng)思維，先是與騰訊合作推出傭金寶，現(xiàn)又與百度公司圍繞大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)等方向進(jìn)行戰(zhàn)略合作，公司在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)持續(xù)深耕，未來有望進(jìn)一步提升公司的市場占有率。近期，公司控股股東之一致行動人從二級市場增持公司股份亦是對公司未來發(fā)展充滿信心，同時，公司公告計劃繼續(xù)非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過人民幣48億元用于公司業(yè)務(wù)發(fā)展，其發(fā)行價格不低于14.38元/股，公司繼續(xù)定增補(bǔ)血也有助于提升公司的競爭力。我們看好公司未來發(fā)展，預(yù)計公司16年、17年的EPS為0.52元、0.61元，對應(yīng)動態(tài)PE分別為26.60倍和22.67倍，給予"未來六個月，“增持”評級。
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