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公司在高端計(jì)算機(jī)、存儲(chǔ)等硬件領(lǐng)域已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要供應(yīng)商之一，在金融、電信、安全、環(huán)保氣象、能源等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了突破或市場(chǎng)份額大幅度提升。公司通過(guò)資源整合，持續(xù)探索高性能計(jì)算技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新，高端計(jì)算機(jī)收入2015年增長(zhǎng)30.09%；公司存儲(chǔ)收入增長(zhǎng)35.03%，系ParaStor等產(chǎn)品銷售收入的快速增長(zhǎng)所致，穩(wěn)固了國(guó)內(nèi)主要存儲(chǔ)供應(yīng)商地位；公司在軟件、系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢(shì)，城市云服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，2015年軟件、系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)增長(zhǎng)34.34%。
    期間費(fèi)用率降低，成本控制得當(dāng)。公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)30.94%，期間費(fèi)用率降低2.92個(gè)百分點(diǎn)，其中，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)27.41%，管理費(fèi)用增長(zhǎng)0.39%，公司營(yíng)收遠(yuǎn)高于各項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)。
    各項(xiàng)業(yè)務(wù)不斷推進(jìn)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。智慧城市領(lǐng)域：2015年公司提出了“數(shù)據(jù)中國(guó)”戰(zhàn)略，由傳統(tǒng)的“設(shè)備供應(yīng)商”向“綜合信息系統(tǒng)服務(wù)供應(yīng)商”的跨越，截至2015年底，公司已累計(jì)建設(shè)20個(gè)城市云計(jì)算中心，初步形成了規(guī)模性云數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，公司全面參與了各地政府的智慧城市建設(shè)，目前已成為在智慧城市、云計(jì)算領(lǐng)域的具有較強(qiáng)影響力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。信息安全領(lǐng)域：信息安全成為國(guó)家重要戰(zhàn)略，公司是中國(guó)科學(xué)院體系國(guó)有控股的上市公司，積極參與到相關(guān)領(lǐng)域的核心技術(shù)研發(fā)中，預(yù)期在未來(lái)信息安全領(lǐng)域可以形成領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
    積極推進(jìn)戰(zhàn)略合作。2015年，公司與國(guó)際領(lǐng)先的云計(jì)算管理軟件提供商VMware合作，進(jìn)一步增強(qiáng)曙光云計(jì)算管理平臺(tái)軟件的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。與中科院大氣所等單位合作，向國(guó)內(nèi)環(huán)保、氣象領(lǐng)域提供領(lǐng)先的行業(yè)軟件產(chǎn)品，未來(lái)也有望成為公司發(fā)展新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)2016-2018年歸母凈利潤(rùn)分別為3.0億、3.8億、4.8億，EPS分別為1.00、1.28和1.61元，對(duì)應(yīng)的PE分別為67、52、42倍，給予推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。