>> 太平洋-萬達院線(002739)‘會員+‘戰(zhàn)略,打造‘電影生態(tài)圈‘-160331
| 上傳日期： |
2016/4/6 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
倪爽，齊崢 |
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票房收入快速增長。公司借助國內(nèi)電影市場蓬勃發(fā)展的契機，在較短的時間內(nèi)迅速打造了“萬達院線”、“萬達電影城”品牌，成為行業(yè)龍頭。公司目前擁有影院292 家、2557 塊銀幕， 2015 年國內(nèi)新開業(yè)影院43 家、391 塊銀幕，國內(nèi)通過并購增加影院15 家、126 塊銀幕。報告期內(nèi)，公司放映收入63.87 億元，同比增長46.4%。
“會員+”戰(zhàn)略推動O2O 電商模式，打造“電影生態(tài)圈”。公司率先提出“會員+”發(fā)展戰(zhàn)略，年末公司會員突破5000 萬，會員消費占比超過80%，公司依托龐大的會員體系，圍繞眾多影城終端建立場景消費平臺，推廣VR 體驗消費，完善電影生活生態(tài)圈，推廣自有衍生品品牌“衍生π”，從傳統(tǒng)的電影放映商轉(zhuǎn)型成為平臺型、生態(tài)型的娛樂公司。公司戰(zhàn)略投資時光網(wǎng)，全面合作電影電商O2O 業(yè)務，不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，做好線上線下融合，整合國際、國內(nèi)行業(yè)及邊界資源。
跨區(qū)域布局，提升經(jīng)營業(yè)績。全球成熟電影市場院線行業(yè)集中度較高，國內(nèi)院線行業(yè)存在較大整合空間。公司積極開展行業(yè)并購，擴大影城規(guī)模，加快產(chǎn)業(yè)布局，提高市場競爭力，收入、利潤等各項指標保持快速增長。公司通過收購澳洲第二大院線Hoyts 公司，實現(xiàn)全球化發(fā)展戰(zhàn)略，提高國際市場份額；通過購世茂影城，獲得優(yōu)質(zhì)影院資源，提高國內(nèi)市場份額，通過收購慕威時尚，實現(xiàn)電影媒體整合營銷，參與好萊塢影片投資以及宣傳推廣，拓展公司業(yè)務領域。
維持“增持”投資評級。目前公司因重大資產(chǎn)重組停牌，市場對于整合萬達影業(yè)有所預期。給予公司2016-2018 年1.48 元、2.06 元和2.91 元的盈利預測，對應54 倍、38 倍和27 倍PE，維持“增持”的投資評級。
風險提示。影視產(chǎn)品價值不確定風險；新業(yè)務開拓不確定風險。
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