>> 興業(yè)證券-博雅生物（300294）年報點評：15年業(yè)績符合預期，血制品業(yè)務彈性較大-160408
| 上傳日期： |
2016/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐佳熹 |
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公司年報業(yè)績符合我們之前的預期。
盈利預測：我們認為公司血制品在采漿量快速提升的基礎之上有望實現(xiàn)高速增長，產(chǎn)品價格提升也將有效提升公司的盈利水平。天安藥業(yè)內生增長不斷改善，新車間投產(chǎn)后將有效緩解產(chǎn)能瓶頸。收購新百藥業(yè)和天安藥業(yè)部分股權進一步豐富公司的產(chǎn)品布局，大股東和高管層斥巨資參與配套融資、推出員工持股計劃也體現(xiàn)對公司未來發(fā)展的信心。公司依托控股股東高特佳，通過“產(chǎn)業(yè)+資本”模式不斷完善其產(chǎn)業(yè)布局。我們預計公司2016-2018 年的EPS 分別為1.06 元、1.38 元和1.76 元，對應目前PE 分別為44 倍，34 倍和26 倍，未來的高成長性值得關注，維持公司“增持”評級。
股價催化劑：新車間順利投產(chǎn)；血制品提價超預期。
風險提示：新產(chǎn)品研發(fā)進展低于預期。
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