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    1. 短期承受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力。
    公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)為制藥裝備，在2016 年年初，受到行業(yè)調(diào)整的一定影響，尤其是面臨下游制藥工業(yè)利潤(rùn)降低帶來的固定資產(chǎn)投資謹(jǐn)慎，以及GMP 周期結(jié)束帶來的雙重壓力。目前，公司處于向制藥工程整體解決方案升級(jí)的過程中，制定了注射劑、原料藥、生物工程、固體制劑四大事業(yè)部的建設(shè)，用來穩(wěn)定公司的業(yè)績(jī)。隨著GMP認(rèn)證結(jié)束，新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境逐漸形成，導(dǎo)致行業(yè)寡頭競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，出現(xiàn)階段性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致公司的銷售和毛利率受到一定影響。
    2. 未來公司看點(diǎn)或是食品加工裝備領(lǐng)域+海外出口業(yè)務(wù)。
    2014 年，公司入住瑞派，正式進(jìn)入食品加工設(shè)備的市場(chǎng)，2015年上半年已經(jīng)做到了3,056.5 萬元銷售收入。雖然現(xiàn)在銷售額還不大，但食品工業(yè)隨著我國(guó)對(duì)食品質(zhì)量和安全的不斷提高，有望成為下一個(gè)裝備制造的暴點(diǎn)。出口方面，公司著力于東南亞市場(chǎng)，成立了專攻印度的銷售團(tuán)隊(duì)，力圖打開世界最大的仿制藥生產(chǎn)市場(chǎng)之一。
    3. 精準(zhǔn)醫(yī)療布局完成，處于建設(shè)之期，未來蘊(yùn)含長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。
    東富龍?jiān)?015 年初，制定了進(jìn)軍精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展藍(lán)圖，之后公司先后完成了對(duì)伯豪生物的增資入股和重慶精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院的投資，精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的初步布局已經(jīng)成型。尤其是重慶精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院，掌握了重慶地區(qū)精準(zhǔn)醫(yī)療的項(xiàng)目引進(jìn)和投資的龍頭，使公司具有了精準(zhǔn)醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新、升級(jí)、引進(jìn)的生態(tài)系統(tǒng)，成為公司精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的動(dòng)力源泉。
    3.投資建議
    預(yù)計(jì)2016 和2017 年公司銷售收入為18.9 億元和23.1 億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)為4.56億元和5.63 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.72 元和0.89 元。我們認(rèn)為，公司在制藥工業(yè)4.0 領(lǐng)域發(fā)展已處于行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)先位置，制藥裝備行業(yè)短期有所調(diào)整，但長(zhǎng)期發(fā)展穩(wěn)定。公司精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)布局雛形已現(xiàn)，重慶產(chǎn)研院的正式落地，未來蘊(yùn)含巨大的發(fā)展和項(xiàng)目引進(jìn)潛力。因此，我們繼續(xù)看好公司在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的布局和發(fā)展，維持給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    4.風(fēng)險(xiǎn)提示
    制藥裝備行業(yè)增速放緩，公司藥裝銷售低于預(yù)期；精準(zhǔn)醫(yī)療重慶產(chǎn)研院發(fā)展進(jìn)度低于預(yù)期。