久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

但公司在電商發(fā)展過程中仍會線下線上融合以及行業(yè)競爭格局相對穩(wěn)定等問題，期待電商產(chǎn)品創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整以及營銷改革方面有新的突破。我們暫維持公司的“審慎推薦-A”評級，預(yù)計公司16-17eps 分別為0.77 和0.85 元，目標價21 元。
    電商15 年順利起步，16 年有望實現(xiàn)高增長。公司去年電商業(yè)務(wù)重新整裝出發(fā)，增加電商子公司的注冊資本并新增果干、蜜餞等品類的經(jīng)營，下半年開始發(fā)力，開發(fā)線上明星產(chǎn)品“皇葵”、撞果仁的風味堅果等奠定差異化競爭的基礎(chǔ)，并配以豆類產(chǎn)品、定制化的禮盒以及地方特色的休閑化小吃產(chǎn)品等，實現(xiàn)多品類的快速發(fā)展，收入規(guī)模達1 億元，順利起步。未來三年公司電商業(yè)務(wù)仍以擴品類為主要戰(zhàn)略方向，堅持把堅果比例做大，并尋找差異化的爆款；營銷方面會在今年上線新的電商子品牌，配合相關(guān)的品牌形象宣傳，輔以“有趣、有料、有分享”的新口號，并加強消費者的服務(wù)溝通，比如通過C2B 反向定制的方式使消費者意見得到及時反饋等；產(chǎn)品研發(fā)方面，公司會加強與校企的合作，在強化研發(fā)能力的同時，拓展校園渠道，新產(chǎn)品的開發(fā)也會采取眾籌等新模式。公司電商規(guī)劃路徑清晰，全年收入目標超過4 億元，期待公司在產(chǎn)品創(chuàng)新及營銷改革方面有新的突破，實現(xiàn)高速增長。
    傳統(tǒng)葵花籽業(yè)務(wù)仍能保持較強的盈利能力。公司15 年四季度毛利率略有下滑，主要是由于公司對于原材料品種的替代，換成更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品原料，以保證公司產(chǎn)品的品質(zhì)，雖然短期可能對毛利有些影響，但主要原料品種更換已經(jīng)完成大部分，成本價格基本會保持平穩(wěn)，并通過對農(nóng)產(chǎn)品周期的預(yù)判，提前鎖定大部分成本；預(yù)計今年毛利會保持穩(wěn)定?？ㄗ研缕烦尚л^好，去年11 月份推出的焦糖瓜子、山核桃味瓜子等差異化新品銷售情況良好，今年也有望突破億元?？ㄗ褬I(yè)務(wù)穩(wěn)定的盈利及增長是公司“穩(wěn)中求變”的重要基礎(chǔ)。
    事業(yè)部改制增強公司活力。事業(yè)部設(shè)立了業(yè)務(wù)單元（BU），每個BU 都是一個經(jīng)營體，有目標責任和經(jīng)營權(quán)，改變了過去總部集中經(jīng)營的狀態(tài)，把經(jīng)營權(quán)利和責任以及考核都劃至事業(yè)部，使事業(yè)部的負責人更有參與感、成就感和責任感。此外，公司引進PK 機制，加大考核力度，每個業(yè)務(wù)單元每月進行PK，提升組織效率。事業(yè)部的成功改制推動公司加速發(fā)展，新品推出速度大大提高，為公司穩(wěn)中求變的過程注入新的活力。
    穩(wěn)中求變過程中仍需重視線下線上融合的問題，維持“審慎推薦-A”。公司傳統(tǒng)葵花籽業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長和盈利水平，電商業(yè)務(wù)順利起步，前期有望高速成長，事業(yè)部改制也為公司穩(wěn)中求變的過程提供組織動力與運營支持。但我們也應(yīng)該看到目前公司電商業(yè)務(wù)中葵花籽占比仍超過30%，如何處理原有線下渠道與線上的利益均衡問題也是需要公司認真考慮的；此外公司電商業(yè)務(wù)目前來看與行業(yè)前兩名的差距仍然很大，在對手不犯錯的情況下公司如何加速追趕也需要持續(xù)觀察。我們維持公司的審慎推薦評級，目標價21 元。