>> 安信證券-航天發(fā)展(000547)業(yè)績大幅增長,電子信息站平臺再起航-160419
| 上傳日期： |
2016/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒潤芳，王書偉 |
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營業(yè)收入大幅增長主要原因反向購買完成導致合并范圍變化所致。
■各業(yè)務(wù)齊頭并進，毛利率大幅提升。
公司各軍工板塊均快速增長，電子藍軍收入同比增長11%，主要由于客戶需求旺盛，新簽訂單增加所致，指揮通信收入同比增長22%，主要由于各軍兵種及總裝廠加大采購力度，大幅提升訂貨數(shù)量，電磁安防收入同比增長28%，主要由于與十大軍工集團客戶展開更為深入的合作，客戶訂貨量顯著提升。
公司綜合毛利率為47.5%，較去年同期提升11.7 個百分點，主要由于合并電子藍軍業(yè)務(wù)所致，具體分產(chǎn)品來看，綜合交換類通信產(chǎn)品毛利率為35.57%，較去年同期提升4.17 個百分點，電磁安防產(chǎn)品毛利率為47.36%，較去年同期下降0.98 個百分點。
■航天科工入主，電子信息站平臺再起航。
航天科工集團入主公司，航天發(fā)展將成為航天科工集團又一重要上市平臺，內(nèi)部級別是和二院、三院、四院等平行。集團大力支持公司發(fā)展，希望航天發(fā)展做大做強，同時航天發(fā)展具有靈活的激勵機制，執(zhí)行力強，目前在手現(xiàn)金充沛，有望持續(xù)整合，做大電子信息化平臺
■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價25 元。我們預(yù)計公司2016 年-2018 年的EPS 分別為0.35、0.45、0.55 元，公司是國內(nèi)軍工信息化優(yōu)質(zhì)平臺，維持買入-A 的投資評級，6 個月目標價為25 元。
■風險提示：資產(chǎn)整合不達預(yù)期，軍工泄密風險。
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