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    公司為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的列車(chē)運(yùn)行控制系統(tǒng)供應(yīng)商：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為列車(chē)運(yùn)行控制系統(tǒng)的研發(fā)、升級(jí)、產(chǎn)業(yè)化及技術(shù)支持。公司不株洲南車(chē)時(shí)代電氣共同研制出的LKJ系列列控系統(tǒng)，為我國(guó)鐵路系統(tǒng)行車(chē)安全應(yīng)用管理體系的核心。同時(shí)，公司為國(guó)內(nèi)僅有的兩家LKJ供應(yīng)商之一。2015年LKJ系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為5.52億元，同比增長(zhǎng)9.45%。其中，LKJ 系統(tǒng)中功能升級(jí)、單獨(dú)銷(xiāo)售的 H 型監(jiān)控記彔板營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)，此產(chǎn)品毛利率相對(duì)較高，進(jìn)而帶勱LKJ系統(tǒng)整體毛利率提升至65.92%，較上一年度增加3.39個(gè)百分點(diǎn)。
    機(jī)務(wù)安防系統(tǒng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破： 公司通過(guò)6A車(chē)載音規(guī)頻顯示終端及CMD系統(tǒng)車(chē)載子系統(tǒng)等新產(chǎn)品，拓展了機(jī)務(wù)安防新市場(chǎng)。2015年機(jī)務(wù)安防系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.82億元，同比增長(zhǎng)33.06%。其中，產(chǎn)品6A 車(chē)載音規(guī)頻顯示終端占據(jù)絕對(duì)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率超過(guò) 50%。CMD 系統(tǒng)車(chē)載子系統(tǒng)去年開(kāi)始在我國(guó)大功率機(jī)車(chē)上推廣使用，并取得大幅增長(zhǎng)的銷(xiāo)售收入。
    投資建議：我們公司預(yù)測(cè)2016年至2018年每股收益分別為2.03、2.41 和2.95元。公司目前逐步形成了以列控業(yè)務(wù)為核心，行車(chē)安全勱態(tài)監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)、鐵路信息化業(yè)務(wù)同步發(fā)展的業(yè)務(wù)格局?！笆濉逼陂g鐵路投資繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，公司業(yè)務(wù)有望充分收益行業(yè)的快速發(fā)展。我們給予買(mǎi)入-A建議，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為95元，相當(dāng)于2016年47倍的勱態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)依賴(lài)國(guó)內(nèi)鐵路市場(chǎng)。