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公司在金融電子設(shè)備和服務(wù)領(lǐng)域深耕細(xì)作、不斷創(chuàng)新，積累了豐富的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)建立了國(guó)內(nèi)密度最大的服務(wù)運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品覆蓋銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)萬(wàn)個(gè)。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代O2O 模式的熱度、傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)對(duì)客戶的分流、社區(qū)銀行服務(wù)外包市場(chǎng)的需求釋放和銀行的自動(dòng)化趨勢(shì)都對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展起到了推進(jìn)作用。2015 年，公司緊抓行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，深化服務(wù)升級(jí)，并推出更多社區(qū)金融服務(wù)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。
    從業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，公司2015 年?duì)I業(yè)收入約14.4 億元，同比增長(zhǎng)14.64%；歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)為1563 萬(wàn)元，同比下降83.38%，主要原因系公司進(jìn)一步加大速遞易網(wǎng)點(diǎn)的數(shù)量規(guī)模，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增長(zhǎng)所致，主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和能力并未下降。
    “速遞易”成為未來(lái)利潤(rùn)新動(dòng)力。速遞易是公司打造的24 小時(shí)快遞自助服務(wù)中心，致力于為廣大業(yè)主提供快遞代收貨及臨時(shí)寄存服務(wù)。隨著電子商務(wù)的迅猛發(fā)展，綜合交通運(yùn)輸體系的不斷優(yōu)化，我國(guó)快遞行業(yè)的高速發(fā)展時(shí)期的到來(lái)，速遞易業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求廣闊。在近兩年內(nèi)，公司遵循“規(guī)模為王，流量至上”的經(jīng)營(yíng)方針迅速搶占市場(chǎng)。截止2015 年9 月30 日，速遞易業(yè)務(wù)布局已擴(kuò)張到全國(guó)79 個(gè)城市，已簽約協(xié)議網(wǎng)點(diǎn)75,128 個(gè)，布放網(wǎng)點(diǎn)40,296 個(gè)。盡管業(yè)務(wù)開拓期投入較大，速遞易在2015 年1月至9月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了1.85 億元的收入。隨著業(yè)務(wù)前期鋪墊完成，營(yíng)運(yùn)費(fèi)用比例逐漸減少趨于穩(wěn)定，我們認(rèn)為該業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)利潤(rùn)的主要推動(dòng)力。
    “虛擬銀行”成為未來(lái)發(fā)展新平臺(tái)。公司目前欲建設(shè)一個(gè)全生態(tài)的、基于互聯(lián)網(wǎng)的、開放的社區(qū)服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)集團(tuán)式管理架構(gòu)，建設(shè)有遠(yuǎn)大目標(biāo)和發(fā)展前景的資源平臺(tái)和支柱業(yè)務(wù)。公司17 年來(lái)為銀行提供回單自助服務(wù)管理積累下的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，能幫助公司把握以交易為核心的輕資產(chǎn)銀行轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。公司新型的線上線下O2O 金融服務(wù)，以速遞易為代表的多維線下社區(qū)流量入口，及正在打造的大眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)享平臺(tái)對(duì)企業(yè)資源的匯集，都為“虛擬銀行”平臺(tái)未來(lái)的增長(zhǎng)提供了流量支持和客戶資源。
    估值與評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.03 元、0.26 元和0.36元，給予2016 年100 倍PE，目標(biāo)價(jià)為26 元，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)拓展或不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。