>> 長城國瑞證券-格林美(002340)公告點評：嘗試構(gòu)建鋰電閉環(huán)，未來發(fā)展可期-160427
| 上傳日期： |
2016/4/28 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
潘永樂 |
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以"新能源+村村通、城鄉(xiāng)通與物流通+循環(huán)再利用"綠色供給側(cè)閉環(huán)模式展開合作，創(chuàng)新新能源汽車綠色供應(yīng)鏈的信譽鏈模式與價值鏈模式。
投資建議：
我們認為，公司具備較高格局的戰(zhàn)略眼光，在產(chǎn)業(yè)鏈條中率先嘗試構(gòu)建鋰電產(chǎn)業(yè)的閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)。本次合作方東風襄旅是國內(nèi)首家獲得新能源純電動和混合動力雙資質(zhì)的企業(yè)；三星環(huán)新是全球最大的鋰電池及全球領(lǐng)先的動力電池制造公司--三星SDI與安徽環(huán)新集團、西安高科集團建立的中韓合資企業(yè)。公司通過與以上產(chǎn)業(yè)龍頭的合作將實現(xiàn)技術(shù)、市場及資本的強強聯(lián)合，共同建立新能源汽車供應(yīng)價值鏈聯(lián)盟，打造"材料、電池、新能源整車制造、供應(yīng)鏈金融及動力電池回收"全產(chǎn)業(yè)鏈閉路循環(huán)系統(tǒng)。公司認為，本次合作將有利于公司動力電池材料與高端新能源汽車和車用動力電池市場的持久融合，對促進公司核心業(yè)務(wù)的規(guī)模發(fā)展與持久競爭力具有歷史性戰(zhàn)略意義。
我們預(yù)計在三元電池材料產(chǎn)能逐漸釋放的前提假設(shè)下，公司2016-2017年的EPS分別為0.210元、0.351元，對應(yīng)P/E分別為45.71倍、27.43倍。以目前有色金屬行業(yè)的P/E中位數(shù)48.76倍來看，公司目前的估值較為均衡，但考慮到公司在新能源汽車電池產(chǎn)業(yè)鏈的布局前景，我們繼續(xù)維持其"增持"的投資評級。
風險提示：
鋰電閉環(huán)生態(tài)鏈進展低于預(yù)期；三元動力電池材料潛在政策風險等。
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