>> 太平洋證券-中國平安(601318)壽險保費大幅增長，互聯(lián)網(wǎng)金融亮點紛呈-160427
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2016/4/29 |
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作者： |
張學(xué) |
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壽險保費高速增長，新業(yè)務(wù)價值大幅提升。2016 年一季度，中國平安壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模保費1347.16 億元，同比增長28.3%，增速較去年同期大幅提升13.9 個百分點，開門紅業(yè)績優(yōu)異。優(yōu)化渠道、提升價值的核心路線繼續(xù)推進(jìn)，一季度個人代理人渠道實現(xiàn)規(guī)模保費1190.45 億元，同比增長27.7%；電銷渠道實現(xiàn)規(guī)模保費38.98 億元，同比增長32.4%，市場份額穩(wěn)居第一。新業(yè)務(wù)價值130.84 億元，同比增長38.3%。
產(chǎn)險業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展,綜合成本率優(yōu)勢明顯。平安產(chǎn)險2016 年一季度實現(xiàn)保費收入435.52 億元，同比增長3.9%，其中車險業(yè)務(wù)保費收入372.93 億元，同比增長17.5%。交叉銷售、電話和網(wǎng)絡(luò)銷售實現(xiàn)保費收入216.52 億元，同比增長18.3%，占到產(chǎn)險總保費收入的49.7%，貢獻(xiàn)進(jìn)一步加大。2016 年一季度綜合成本率94.3%，較去年有所下降。
在當(dāng)前競爭、分化加劇的車險市場中，中國平安多元化的銷售渠道和優(yōu)秀的經(jīng)營管理能力優(yōu)勢顯現(xiàn)。
互聯(lián)網(wǎng)金融亮點多，客戶遷徙資源豐富。中國平安互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略進(jìn)一步深化，亮點紛呈：陸金所累計注冊用戶超2,105 萬，較年初增長275 萬，活躍投資用戶超483 萬，較年初增長120 萬，一季度總交易量為13,009 億元，同比增長逾4 倍；“平安好醫(yī)生”APP 累計用戶近6,500 萬，日咨詢量峰值突破25 萬；支付業(yè)務(wù)與積分業(yè)務(wù)實現(xiàn)交易規(guī)模6,316 億元，同比增長208.3%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展帶來豐富的客戶資源和遷徙率，2016 年一季度，平安核心金融公司新增917 萬客戶中有263 萬來自互聯(lián)網(wǎng)用戶的轉(zhuǎn)換。
投資建議：中國平安壽險保費高速增長，凈利潤增速符合預(yù)期。
作為未來互聯(lián)網(wǎng)金融和綜合金融的領(lǐng)軍企業(yè)，發(fā)展前景良好，推薦買入。預(yù)計2016 年EPS 為3.64 元，EVPS 為36 元。
風(fēng)險提示：利率下行環(huán)境壓力。
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