>> 國泰君安-民生銀行(600016)2016年一季報業(yè)績點評：新增不良壓力邊際減小-160430
| 上傳日期： |
2016/5/3 |
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作者： |
邱冠華，王劍 |
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業(yè)績概覽： 基本符合預期
民生銀行2016 年1 季度撥備前凈利潤同比增長14.8%，歸母凈利潤同比增長2.5%，符合預期。
新的認識：不良增速邊際減小
1、生息資產(chǎn)快速增長。16Q1民生銀行生息資產(chǎn)環(huán)比增長6.6%，相較15Q3和15Q4規(guī)模增速明顯加快（分別環(huán)比增長1.7%、3.3%）。其中增量的55%來自于貸款，新增貸款中90%以上來自于公司貸款。猜測可能的原因有兩點：一是早投放早受益，二是新任管理層的資源優(yōu)勢使公司業(yè)務如虎添翼。
2、不良增速邊際減小。一季度加回核銷轉(zhuǎn)出后不良生成率1.67%，較15年四季度下降20bp；一季度末不良貸款較年初增長9.2%，增速環(huán)比下降5pc；不良率僅上升2bp至1.62%。預計隨著近年來民生銀行對高風險小微業(yè)務的調(diào)整，新增不良壓力或邊際遞減。
風險提示：經(jīng)濟下行背景下資產(chǎn)質(zhì)量惡化速度超預期
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