>> 興業(yè)證券-勝利精密（002426）守正出奇，鯤鵬展翅九萬里-160507
| 上傳日期： |
2016/5/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉亮 |
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勝利精密依托子公司的技術、渠道、客戶、產品打造生態(tài)圈，升級為智能化、信息化的制造平臺服務商，領跑工業(yè)4.0。協同效應快速釋放，全年營收將翻倍成長。
捷力為中國濕法隔膜王者，高端產品2020年前持續(xù)供不應求：大國戰(zhàn)略將持續(xù)扶持新能源產業(yè)鏈。動力電池升級和消費類產品輕薄化將促濕法隔膜全面替代干法隔膜，2020年前高端產品持續(xù)供不應求。 蘇州捷力是國內濕法隔膜王者，2016年底產能將達2.2億平米，服務全球頂級電池廠商LG、ATL和比亞迪，年底大概率供貨松下，切入特斯拉產業(yè)鏈。3年內將成為營收突破20億的全球最大濕法隔膜生產商。
守正出奇，主業(yè)智造升級，新能源材料帶來高彈性，給予買入評級：未來公司將持續(xù)高速增長，預估2016-2018年公司凈利潤為11.03億、16.26億和22.50億，攤薄后EPS為0.76、1.12和1.54，對應PE為29.8倍、20.2倍和14.6倍，上調至"買入"評級。
風險提示：下游需求放緩、補貼政策不及預期、新能源汽車出貨不及預期。
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