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公司作為教育信息服務(wù)提供商，接近學(xué)生、家長(zhǎng)、老師和學(xué)校，較早感知到了互聯(lián)網(wǎng)對(duì)教育活動(dòng)的滲透，已確立了成為幼兒及基礎(chǔ)教育階段在線教育行業(yè)龍頭的既定戰(zhàn)略目標(biāo)，打造K12 在線教育垂直領(lǐng)域O2O 平臺(tái)及云寶貝成長(zhǎng)教育O2O 平臺(tái)是目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵一環(huán)?！癒12 智慧教育云平臺(tái)”和“云寶貝成長(zhǎng)教育平臺(tái)”最大的亮點(diǎn)就在于渠道卡位優(yōu)勢(shì)明顯，凸顯平臺(tái)入口價(jià)值。我們認(rèn)為2016 年公司的兩大教育即將進(jìn)入大規(guī)模商用階段，基于線上教育平臺(tái)的強(qiáng)大卡位優(yōu)勢(shì)和平臺(tái)上沉淀的大量用戶數(shù)據(jù)，公司未來(lái)有望聚焦產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、內(nèi)容打造，實(shí)現(xiàn)“B 端+C 端”的雙向布局，多渠道、多維度實(shí)現(xiàn)教育資源的充分變現(xiàn)，打開(kāi)一片全新的藍(lán)海，充分享受互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)高增長(zhǎng)的紅利。
    從考試端切入K12 教育市場(chǎng)，體制內(nèi)渠道優(yōu)勢(shì)明顯。公司旗下子公司海云天擁有全國(guó)最大、布局最全的從教委、學(xué)校到家庭、學(xué)生（幼兒），校內(nèi)和校外相結(jié)合的線下渠道資源。在K12 智慧教育平臺(tái)方面，一方面構(gòu)建基礎(chǔ)云平臺(tái)，繼續(xù)著力打造提供學(xué)校特色管理、家?；ヂ?lián)、校園空間、教學(xué)與學(xué)習(xí)中心為一體、具備開(kāi)發(fā)云平臺(tái)能力的云校園產(chǎn)品；另一方面在應(yīng)用層，公司將“軟件+內(nèi)容+硬件”相融合，分別針對(duì)教育的“學(xué)、練、測(cè)、評(píng)”四個(gè)主要環(huán)節(jié)，重點(diǎn)打造云課堂、云測(cè)練、云閱卷和云評(píng)價(jià)四大核心應(yīng)用，并最終每個(gè)應(yīng)用的數(shù)據(jù)都匯聚綜合到數(shù)據(jù)云中進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，并實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)。
    搭建云寶貝成長(zhǎng)教育平臺(tái)，打造中國(guó)最大0—6 歲兒童成長(zhǎng)平臺(tái)，夯實(shí)渠道能力和內(nèi)容資源。目前，公司線下?lián)碛?5000 多所幼兒園渠道，10000 多分鐘的多媒體幼兒教育產(chǎn)品等一系列內(nèi)容產(chǎn)品，線上擁有800 萬(wàn)親子用戶，5000 萬(wàn)親自聯(lián)盟用戶，積淀了大量的用戶數(shù)據(jù)。根據(jù)公司規(guī)劃，未來(lái)平臺(tái)將整合現(xiàn)有的園所資源、研發(fā)及內(nèi)容資源，整合國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)幼教課程內(nèi)容資源以及自研，形成幼兒園的特色課程和興趣課程，通過(guò)幼兒園管理系統(tǒng)、教學(xué)信息化系統(tǒng)和家園互動(dòng)系統(tǒng)，搶占家庭場(chǎng)景和幼兒園場(chǎng)景，最終形成課程銷售、內(nèi)容分發(fā)及流量分發(fā)三位一體的商務(wù)模式。此外，云寶貝成長(zhǎng)教育還為幼兒園提供園所管理的一體化信息系統(tǒng)，解決園所管理和教研等問(wèn)題，并通過(guò)智慧課程家園同步、專家在線育兒指導(dǎo)服務(wù)、親子互動(dòng)交友等，形成家庭端親子教育平臺(tái)，解決幼兒家庭教育問(wèn)題。
    盈利預(yù)測(cè)?！癒12+幼教”O(jiān)2O 教育將成為公司未來(lái)盈利的核心。未來(lái)看點(diǎn)：（1）定增解決“K12+幼教”在線教育平臺(tái)建設(shè)的資金瓶頸，2016 年大規(guī)模商用可期，通過(guò)與現(xiàn)有渠道資源的戰(zhàn)略整合，平臺(tái)卡位優(yōu)勢(shì)明顯；（2）打造B2B2C 新模式，實(shí)現(xiàn)教育資源商業(yè)價(jià)值的最大化，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)?；谖覈?guó)互聯(lián)網(wǎng)教育產(chǎn)業(yè)未來(lái)的巨大發(fā)展空間，以及長(zhǎng)征教育、海云天等公司的業(yè)績(jī)承諾，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.22 元、0.30 元和0.37 元?？紤]到公司業(yè)務(wù)涉及教育領(lǐng)域，且未來(lái)將繼續(xù)深入布局，估值應(yīng)有相應(yīng)提升。再參考同行業(yè)中，朗瑪信息2016 年P(guān)E 一致預(yù)期為108.64 倍，我們給予公司2016 年80 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)17.60 元。維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。