>> 浙商證券-興業(yè)銀行（601166）2015年報及2016一季報點評報告：不良集中處置，輕裝再出發(fā)-160503
| 上傳日期： |
2016/5/11 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉志平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2015 年撥備計提同比增長75%，撥貸比達到3.07%的較高水平。2015年業(yè)績的主要貢獻因素為規(guī)模增長以及息差的管理。
息差順趨勢下降，負債結(jié)構(gòu)調(diào)整致下降幅度好于預(yù)期
2015 年的息差較為穩(wěn)定，較年初僅下降3BP，主要是規(guī)模以量補價。2016 年一季度凈息差同比下降22BP，對息差的影響較為明顯。
資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍在，但撥備相對充足
2015 年及一季度的不良率分別為1.46%和1.57%，分別較期初上升36BP、11BP。
一季度關(guān)注類貸款占比2.66%，較期初上升0.31 個百分點，資產(chǎn)質(zhì)量的壓力仍在。2015 年公司集中核銷了260 億的不良，2016 年公司仍然計劃采取集中處置的手段剝離不良，公司的撥備相對較為充足，一季度末撥備覆蓋率為203.3%。
盈利預(yù)測及估值
2016 年是公司未來五年戰(zhàn)略規(guī)劃的開局之年。未來五年公司將堅持大的戰(zhàn)略方向即綜合金融和節(jié)約資本不變，以投資銀行和銀銀平臺為抓手，向零售銀行業(yè)務(wù)傾斜。公司在同業(yè)金融、綜合經(jīng)營上有優(yōu)勢，未來借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設(shè)以及業(yè)務(wù)協(xié)同的有效發(fā)揮將驅(qū)動公司業(yè)務(wù)積極發(fā)展。維持公司買入投資評級。
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