>> 平安證券-國瓷材料(300285)收購?fù)踝又铺?，進(jìn)軍汽車尾氣催化陶瓷新材料-160516
| 上傳日期： |
2016/5/16 |
大小： |
827KB |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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作者： |
蒲強(qiáng)，王青 |
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以支付現(xiàn)金的方式購買王子制陶60%的股份，共支付現(xiàn)金33,600萬元。本次交易構(gòu)成上市公司重大資產(chǎn)重組。公司將于2016年5月16日復(fù)牌。
平安觀點(diǎn)：
收購?fù)踝又铺?，進(jìn)軍汽車尾氣催化陶瓷新材料。王子制陶深耕蜂窩陶瓷制品行業(yè)多年，產(chǎn)品主要用于汽車尾氣催化劑載體。本次交易完成后，國瓷材料將持有王子制陶100%股權(quán)。王子制陶承諾2016 年度、2017 年度和2018 年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于人民幣5,000 萬元、人民幣6,000 萬元和人民幣7,200 萬元。公司產(chǎn)品已入選國5 排放標(biāo)準(zhǔn)車型汽油車目彔，進(jìn)口替代空間廣闊。
陶瓷新材料龍頭，鋰電隔膜涂覆稀缺標(biāo)的。公司是繼日本堺化學(xué)之后國內(nèi)首家、全球第事家成功運(yùn)用水熱工藝批量生產(chǎn)納米鈦酸鋇粉體的廠家，目前已形成電子陶瓷材料、噴墨打印用陶瓷墨水、納米級復(fù)合氧化鋯材料以及高純超細(xì)氧化鋁材料等四大陶瓷新材料業(yè)務(wù)單元。公司新產(chǎn)品陶瓷墨水及納米級氧化鋯新產(chǎn)品快速放量，同時也是國內(nèi)稀缺的涉足鋰電隔膜涂覆材料高純超細(xì)氧化鋁生產(chǎn)的標(biāo)的。
公司高管高比例認(rèn)購增収、納米材料有望多點(diǎn)開花，牽手上海涌鏵助力公司把握幵購良機(jī)，加快新材料產(chǎn)業(yè)布局。暫不考慮增収攤薄，我們預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.51、0.71 和0.81 元，對應(yīng)動態(tài)PE 分別為60.6 倍、43.7 倍和38.2 倍，維持公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)景氣下行；新業(yè)務(wù)市場開拓不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品價栺大幅下滑。
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