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高效的管理體系和強(qiáng)執(zhí)行力是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是其積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)跟隨潛力行業(yè)成長(zhǎng)的重要保證。
    立足新能源汽車(chē)，潛力行業(yè)孕育更大成長(zhǎng)動(dòng)力
    我國(guó)汽車(chē)保有量經(jīng)過(guò)十年年均15%的快速增長(zhǎng)，已于2015 年達(dá)到1.72 億輛，體量巨大。新能源汽車(chē)近年呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，有望對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車(chē)形成替代效應(yīng)，但其滲透率仍在個(gè)位數(shù)，成長(zhǎng)潛力巨大。且目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局尚未固化，優(yōu)秀企業(yè)具備成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。公司圍繞新能源汽車(chē)，已在電控、電池、輕量化制造三大領(lǐng)域全面布局。電控領(lǐng)域引入海外成熟高水平團(tuán)隊(duì)進(jìn)軍驅(qū)動(dòng)和充電核心功率器件IGBT，兩年建設(shè)期后逐步達(dá)產(chǎn)，規(guī)劃滿產(chǎn)貢獻(xiàn)銷(xiāo)售額超20 億元；電池領(lǐng)域收購(gòu)國(guó)內(nèi)三元鋰電優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)天鵬電源，產(chǎn)品已進(jìn)入眾泰等主流乘用車(chē)，緊缺產(chǎn)能2 年內(nèi)將擴(kuò)充至原有8.7 倍，有望顯著拉動(dòng)業(yè)績(jī)；輕量化制造領(lǐng)域，公司基于原有金屬物流配送龍頭優(yōu)勢(shì)積累，快速開(kāi)拓汽車(chē)配件領(lǐng)域業(yè)務(wù)，其收入占比已達(dá)30%以上。公司三大布局領(lǐng)先，有望獲取來(lái)自新能源更大成長(zhǎng)動(dòng)力。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)構(gòu)建安全墊，新能源汽車(chē)布局打開(kāi)千億空間
    LED 業(yè)務(wù)短期承壓，但在行業(yè)洗牌去產(chǎn)能后，優(yōu)秀企業(yè)依然具備良好機(jī)遇。公司盈利能力行業(yè)居前，可轉(zhuǎn)債已募資5.1 億，后續(xù)內(nèi)生或外延式成長(zhǎng)皆可期待；金融小貸業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定，貸款余額計(jì)劃小幅提升至6 億元；圍繞新能源汽車(chē)，“IGBT+三元鋰電+汽車(chē)配件”布局清晰，具備協(xié)同。依托新能源汽車(chē)行業(yè)高潛力有望打開(kāi)公司更大成長(zhǎng)空間。
    維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司16-18 年凈利潤(rùn)分別為2.83、4.31、5.07 億元，同比增長(zhǎng)17.1%、52.3%、
    17.8%，EPS 分別為0.29、0.44、0.52 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 為38X、25X、21X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：
    集成電路芯片項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及LED 業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。