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    投資要點(diǎn)：
    維持增持評級，維持目標(biāo)價(jià) 38元。維持 2016-2018 年的整體盈利預(yù)測，攤薄后EPS 為0.49/0.65/0.79 元，對應(yīng)2016-2018 年增速為33.6%、30.6%、22.8%?；赑E 及PEG 兩種估值方式，維持目標(biāo)價(jià)38 元，維持“增持”評級。
    市場普遍認(rèn)為：新國都只是一家處于收單產(chǎn)業(yè)鏈邊緣的硬件支撐企業(yè)，持續(xù)增長空間有限。我們認(rèn)為：深耕支付但不止于支付，基于新國都目前已完成的蓄勢布局，未來有望借助支付產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，以征信為依托，成為數(shù)據(jù)金融產(chǎn)業(yè)鏈上的核心運(yùn)營企業(yè)，并實(shí)現(xiàn)自身的商業(yè)模式迭代。
    POS 機(jī)行業(yè)四大發(fā)展機(jī)遇：（1）對比海外成熟市場，中國至少存在2-3 倍滲透率增長空間；（2）NFC+二維碼等創(chuàng)新支付技術(shù)飛速發(fā)展，帶來廣泛的新增換代需求；（3）參考智能手機(jī)發(fā)展，基于創(chuàng)新技術(shù)與服務(wù)，POS 系統(tǒng)生態(tài)體系有望形成；（4）跨界融合，依托強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè)資源，入局?jǐn)?shù)據(jù)金融創(chuàng)新。
    新國都以支付為基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)征信為核心工具，金融為核心變現(xiàn)方式，公司有望實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的全面進(jìn)化。（1）底層布局已相當(dāng)完善：立足電子支付手握上下游核心產(chǎn)業(yè)資源、外延布局增強(qiáng)數(shù)據(jù)積累；（2）上層變現(xiàn)模式搭建：強(qiáng)大入口對接外部金融服務(wù)企業(yè)；（3）核心神經(jīng)中樞：內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)，數(shù)據(jù)征信盤活創(chuàng)新金融大生態(tài)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)