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    公司的優(yōu)勢在于開發(fā)、培育、運(yùn)營城市優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)，但投資回報(bào)以租金收入為主，回收期較長，且公允價(jià)值變動(dòng)損益增厚的只是報(bào)表利潤，并不能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。此次股權(quán)出售直接將持有物業(yè)賬面價(jià)值變現(xiàn)，意義重大。
    期待與優(yōu)秀公司更為積極、深度、多元的合作
    年初公司出資1.1 億參與發(fā)起設(shè)立新沃財(cái)險(xiǎn)，樂視網(wǎng)也是發(fā)起人之一。
    與樂視的多次業(yè)務(wù)接觸，奠定了公司未來在多元化領(lǐng)域與之展開積極合作的基礎(chǔ)。依托于萬達(dá)（去年公司以院線資產(chǎn)作價(jià)參與萬達(dá)院線定增并獲得萬達(dá)院線1.15%股權(quán)）和樂視的資源，旗下世茂文化傳媒公司在影視劇投資、制作、發(fā)行等產(chǎn)業(yè)鏈上游將獲得更好的發(fā)展機(jī)遇。
    各項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，在手現(xiàn)金極其充裕
    一季度地產(chǎn)簽約銷售33.4 億，招拍掛市場土地投資謹(jǐn)慎，補(bǔ)充資源以定增收購項(xiàng)目為主。目前自持物業(yè)建面超過100 萬平，租金收入穩(wěn)步上升。
    一季度末持有現(xiàn)金88 億，短期有息負(fù)債不到13 億，凈負(fù)債率僅33%。
    預(yù)計(jì)公司16、17 年EPS 分別為1.31、1.55 元，維持“買入”評(píng)級(jí)從防御角度看，交易完成后公司在手現(xiàn)金將接近120 億，而當(dāng)前公司總市值186 億，市值現(xiàn)金比僅為1.58，且凈負(fù)債率也將進(jìn)一步下降至20%，我們認(rèn)為，公司目前的股價(jià)擁有較強(qiáng)的安全邊際?？紤]到此次股權(quán)交易對(duì)凈利潤的影響，我們上調(diào)公司2016 年的盈利預(yù)測。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)程存在不確定性。公司地產(chǎn)銷售低于預(yù)期。