久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 
    公司今年一季度凈利潤(rùn)小幅改善，目前開(kāi)工率70%-80% 
    公司下游客戶(hù)相對(duì)穩(wěn)定，近年來(lái)訂單量穩(wěn)中有增，受到稀土價(jià)格和釹鐵硼產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)下行影響，營(yíng)業(yè)收入的增速有限。目前公司在天津、寧波、北京地區(qū)的生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率較高。今年一季度營(yíng)業(yè)收入7.9億元，同比下降2.33%；歸屬于上市公司凈利潤(rùn)6258萬(wàn)元，同比上漲1.84%；利潤(rùn)率改善。 
    目前下游產(chǎn)品中利潤(rùn)率高的新能源汽車(chē)電機(jī)用材在公司產(chǎn)量中占比較小 
    公司產(chǎn)品中汽車(chē)電機(jī)占比55%左右，其中新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)領(lǐng)域2015年訂單有2-3倍的增長(zhǎng)，但由于基數(shù)較小，目前產(chǎn)品的產(chǎn)量占比約5%。新能源汽車(chē)電機(jī)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品具備一定技術(shù)壁壘，利潤(rùn)率高于公司釹鐵硼產(chǎn)品平均利潤(rùn)率，對(duì)公司凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)占比超過(guò)5%。 
    公司在海外的汽車(chē)和電機(jī)市場(chǎng)擁有長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶(hù)資源 
    公司1993年就與日立金屬和通用公司簽訂了釹鐵硼協(xié)議，公司產(chǎn)品在繳納一定比例費(fèi)用后可以在美國(guó)和日本地區(qū)銷(xiāo)售。公司與海外的電機(jī)和汽車(chē)企業(yè)通過(guò)多年的供銷(xiāo)聯(lián)系建立起了長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶(hù)關(guān)系，有利于公司在新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)的開(kāi)拓。 
    釹鐵硼產(chǎn)品及原料價(jià)格處于底部，關(guān)注近期上行的稀土價(jià)格 稀土價(jià)格連續(xù)5年下跌，磁性材料和稀土價(jià)格均處于底部。往年稀土行業(yè)每年都有1個(gè)月左右的價(jià)格反彈，今年受到收儲(chǔ)等消息影響，價(jià)格反彈持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。公司實(shí)行按銷(xiāo)定產(chǎn)，有倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，目前有2-3個(gè)月的庫(kù)存，全部為原材料。目前的價(jià)格漲幅對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)影響不大，公司也會(huì)持續(xù)關(guān)注稀土價(jià)格變化，調(diào)整客戶(hù)訂單價(jià)格，跟蹤售價(jià)上漲對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的改善。 
    維持"增持"評(píng)級(jí) 
    公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，在最具增長(zhǎng)潛力的新能源汽車(chē)領(lǐng)域具備技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)，目前PE低于其他可比磁材企業(yè)，存在估值修復(fù)空間，維持此前對(duì)公司的"增持"評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)2016～2018年EPS為0.31、0.35、0.42元，對(duì)應(yīng)PE為39倍、35倍和29倍。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及政策調(diào)整，原材料及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。