>> 華創(chuàng)證券-永貴電器(300351)公司點評：持續(xù)加碼新能源產(chǎn)業(yè),翊騰電子資產(chǎn)過戶完成,高成長格局確立-160526
| 上傳日期： |
2016/5/27 |
大?。?/td>
| 910KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
李佳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
翊騰電子資產(chǎn)過戶手續(xù)已辦理完成，永貴電器已持有翊騰電子100%股權(quán)。
主要觀點
1. 公司是目前國內(nèi)第一批拿到強檢報告的充電槍生產(chǎn)廠家之一，基本覆蓋國標(biāo)2015版GB/T20234所有產(chǎn)品。
公司取得強檢報告的產(chǎn)品有：交流充電接口（交流充電插頭和充電插座，16A和32A）、交流充電連接裝置、直流充電接口（80A/125A/200A/250A），這些產(chǎn)品目前可以基本覆蓋國標(biāo)2015版GB/T20234所有產(chǎn)品。
永貴科技是目前國內(nèi)電動汽車充電接口生產(chǎn)廠家中第一批拿到強檢報告的廠家之一，證明其安全性和可靠性等級達(dá)到了新國標(biāo)要求。公司新能源收入占比已經(jīng)達(dá)到30%以上，乘用車、大巴、充電樁、充電槍布局完善，市占率穩(wěn)步上升，逐步實現(xiàn)國內(nèi)前三、全球前五的戰(zhàn)略目標(biāo)。
2. 合作成立新能源汽車產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，公司有望新能源產(chǎn)業(yè)多領(lǐng)域布局。
公司與廣發(fā)信德、信德智勝合作成立廣發(fā)信德永貴新能源汽車產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，以實現(xiàn)公司在新能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈整合和產(chǎn)業(yè)擴張。公司有望立足連接器在新能源產(chǎn)業(yè)多領(lǐng)域布局，充分收益新能源產(chǎn)業(yè)高增長。
3. 騰電子資產(chǎn)過戶完成，與母公司分享渠道，3C連接器業(yè)績可能超預(yù)期。
翊騰電子是華東地區(qū)領(lǐng)先的3C電子精密連接器和精密結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，下游客戶覆蓋蘋果、VIVO等眾多國內(nèi)外知名手機、電腦和汽車廠商。2016、17 年翊騰電子承諾凈利潤不低于0.88 億元、1.09 億元。
公司收購翊騰電子切入3C連接器領(lǐng)域，翊騰電子將與母公司分享華為渠道，其凈利潤很有可能超過承諾凈利潤。
4. 軌交產(chǎn)業(yè)多行業(yè)受益，通訊及軍工有望帶來新增長。
軌交：1）地鐵大年（16-17通車高峰，行業(yè)年均增速30%-50%），公司作為城軌連接器龍頭率先受益；2）十三五期間動車組保有量翻番，公司動車組連接器受益進(jìn)口替代，市占率有望進(jìn)一步提升；3）儲備油壓減震器和計軸軌交信號設(shè)備新產(chǎn)品，進(jìn)口替代市場空間廣，有望再造新永貴。
通訊及軍工連接器市場空間超百億。在通信領(lǐng)域，公司通過增資控股永貴盟立切入華為供貨體系，且與國內(nèi)外多家企業(yè)合作；在軍工領(lǐng)域，公司已獲得三級軍品保密認(rèn)證資質(zhì)，未來有望率先拓展海裝、陸裝領(lǐng)域。
5.盈利預(yù)測：
預(yù)計公司16-18年實現(xiàn)凈利潤3.0億、4.2億、6億，考慮增發(fā)攤?。ㄊ召彴l(fā)行2043萬股，預(yù)計募集配套資金發(fā)行3000萬股左右），對應(yīng)EPS為0.78元、1.09元、1.56元，對應(yīng)PE為39X、28X、20X，繼續(xù)強推。
6.風(fēng)險提示：
軌交訂單低預(yù)期。
|
|
