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漢騰汽車委托安徽萬安為其B15車型開發(fā)前懸架左/右下控制臂總成和左/右后縱刀臂總成等懸架系統(tǒng)，同時(shí)委托開發(fā)前/后副車架總成零部件；東風(fēng)柳汽委托廣西萬安為其開發(fā)SX5液壓成型后副車架。公司懸架系統(tǒng)市場開拓順利，并逐步向前/后副車架總成滲透，逐步提升單車價(jià)值量。公司擬以募集資金2.1億元向安徽萬安增資，其中1.5億元計(jì)入注冊資本，其余計(jì)入資本公積金；本次增資安徽萬安將通過安徽萬安增資廣西萬安，加快實(shí)施汽車底盤模塊化基地建設(shè)項(xiàng)目，增強(qiáng)公司在底盤模塊化的競爭優(yōu)勢。
    短期來看，氣壓ABS和懸架系統(tǒng)仍將是公司的主要看點(diǎn)。主要原因在于：1）國家機(jī)動車安全條例GB12676規(guī)定自2015年7月起輕卡必須裝配ABS，截至2016年7月裝配率要達(dá)到100%，公司是商用車氣壓ABS龍頭企業(yè)，首先受益；2）公司懸架系統(tǒng)主要配套車型江淮S3、S2的熱銷帶動公司懸架系統(tǒng)業(yè)績高漲，2016年1-4月份，江淮S3累計(jì)銷售74,911輛，江淮S2累計(jì)銷售23,104輛，S3+S2總體累計(jì)銷售98,015輛，同比增長47.8%。
    智能駕駛天然優(yōu)選標(biāo)的，看好公司智能電動雙布局。公司出資2,000萬元獲得飛馳鎂物22%的股權(quán)，牽手優(yōu)質(zhì)TSP服務(wù)供應(yīng)商，通過共享優(yōu)質(zhì)客戶資源，搶占市場先機(jī)，快速占領(lǐng)車聯(lián)網(wǎng)前裝市場；智能駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）也是公司主要的定增項(xiàng)目之一，結(jié)合自身在ABS、EBS和ESC等方面的技術(shù)累計(jì)，積極卡位智能駕駛。公司出資512.8萬元獲得蘇打網(wǎng)絡(luò)22%的股權(quán)，切入新能源汽車分時(shí)租賃，打造下一代汽車出行方案；出資320萬美元獲得美國Evatran公司11.72%的股份，鎖定無線充電高新技術(shù)，與蘇打網(wǎng)絡(luò)新能源汽車分時(shí)租賃形成協(xié)同合作。 
    投資建議 
    公司是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車制動系統(tǒng)龍頭，主業(yè)穩(wěn)定增長，積極布局智能汽車與新能源汽車等領(lǐng)域，看好公司布局新興業(yè)務(wù)的未來發(fā)展空間。不考慮外延，預(yù)估16-17年EPS分別為0.27、0.37元，維持"買入"評級。
    風(fēng)險(xiǎn)：商用車行業(yè)持續(xù)低迷；公司新興業(yè)務(wù)布局進(jìn)展不及預(yù)期。