>> 華泰證券-?？低?002415)核心團(tuán)隊持續(xù)增持，中國以外首次封王-160614
| 上傳日期： |
2016/6/14 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張騄 |
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總經(jīng)理等核心經(jīng)營團(tuán)隊今年以來連續(xù)增持
今年2月以來，總經(jīng)理等核心經(jīng)營團(tuán)隊已經(jīng)連續(xù)四次增持公司股票，累計增持總額占公司股本1.1225%，其中總經(jīng)理累計增持股票4250余萬股（除權(quán)后），占總公司股本0.7%，市值逾8.7億。如我們在2月首次增持時點評所述，多次連續(xù)增持，再一次充分彰顯了公司管理層對于公司發(fā)展的長期信心。
中國以外總市場首次封王
根據(jù)IHS最新發(fā)布的2016全球視頻監(jiān)控市場研究報告，?？低曉谥袊酝獾目偸袌龇蓊~（美洲、EMEA、除中國以外的亞太）首次超越安訊士，排名榜首。海外市場的空間是國內(nèi)的數(shù)倍，對于中國廠商來說意義巨大。我們認(rèn)為，海外市場已經(jīng)成為公司最重要的驅(qū)動力之一，此次不憑借中國地區(qū)的銷售貢獻(xiàn)而奪得冠軍，凸顯了?？低暺放浦群腿蛴绊懥φ嬲龢淞?，為?？低曉诤Ｍ馐袌鲂Х聡鴥?nèi)建立強(qiáng)勢地位奠定基礎(chǔ)，向國際一流的品牌邁出了堅實一步，海外銷售貢獻(xiàn)超越國內(nèi)指日可待。
重申買入評級
我們延續(xù)對?？低暤臉I(yè)績預(yù)測，安防主業(yè)在國內(nèi)外嚴(yán)峻治安形勢下需求堅挺，而公司在行業(yè)、項目、渠道三層市場中優(yōu)勢盡顯，內(nèi)生動力充沛，同時在資本助力下全面引領(lǐng)行業(yè)整合；海外市場空間巨大，?？低暺放迫蛴绊懥χ鸩綐?gòu)建，海外市場成為公司最重要的驅(qū)動力之一；員工跟投創(chuàng)新平臺穩(wěn)步推進(jìn)，在此架構(gòu)下公司年輕骨干動能得到激發(fā)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)如無人機(jī)、物流機(jī)器人等相繼落地，更多項目不斷孕育。我們預(yù)測公司2016-2018年EPS分別為1.30元，1.66元，2.08元，公司業(yè)績扎實，大體量下依然保持高速發(fā)展，經(jīng)營優(yōu)勢不斷顯現(xiàn)，2016年初步合理估值區(qū)間20-22x，對應(yīng)目標(biāo)價26-28.6元，維持買入評級。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外競爭加劇的風(fēng)險；政府項目運作節(jié)奏持續(xù)調(diào)整的風(fēng)險。
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