>> 廣發(fā)證券-飛凱材料（300398）員工持股認(rèn)購?fù)瓿?，高端新品量產(chǎn)在即-160614
| 上傳日期： |
2016/6/14 |
大小： |
336KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
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此報告為加密報告 |
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光刻膠是微制造領(lǐng)域最為關(guān)鍵性的材料，下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為PCB、LCD 以及半導(dǎo)體等。2015 年全球光刻膠市場規(guī)模超300 億元。飛凱材料為國內(nèi)少數(shù)掌握光刻膠生產(chǎn)工藝的企業(yè)之一，3000 噸光刻膠募投項目于2015 年底投產(chǎn)，2016 年一季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，并且產(chǎn)銷量處于快速爬坡進(jìn)程中；同時，公司積極研發(fā)LCD 級別光刻膠，進(jìn)口替代空間極其廣闊廣闊。
紫外固化塑膠涂料即將投產(chǎn)，盡享藍(lán)海市場
2015 年我國紫外固化塑膠涂料需求達(dá)7.8 萬噸，需求空間廣闊。公司募投3500 噸紫外塑膠項目順利投產(chǎn)將帶來全新的藍(lán)海產(chǎn)品及業(yè)績增量。
光纖涂覆材料國內(nèi)市占率持續(xù)提升，積極布局海外市場
隨著FTTH、HDTV、三網(wǎng)合一、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展，以及我國對寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)投入、農(nóng)村信息化建設(shè)等國家信息化戰(zhàn)略實(shí)施，我國對光纖的需求量越來越大。飛凱材料利用本土企業(yè)的服務(wù)優(yōu)勢，逐步擴(kuò)大光纖涂料系列產(chǎn)品在國內(nèi)的市場份額；同時，公司拓展拓展海外市場，該業(yè)務(wù)有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
高純氧化鋁項目進(jìn)展有條不紊，市場開拓順利。
預(yù)計16-17 年業(yè)績分別為1.30、1.67 和2.28 元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:原材料價格大幅波動；募投項目投產(chǎn)低于預(yù)期。
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