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該新劑型同目前常用的脂肪乳注射劑型（2014年全球銷售額超過11億美金，國(guó)內(nèi)超過24億元）相比，克服了注射痛、脂質(zhì)代謝等問題，生產(chǎn)工藝、配方大大簡(jiǎn)化，上市后有望逐步取其他廠家代常規(guī)品種的市場(chǎng)份額。此次與LSI公司合作研發(fā)新型丙泊酚制劑僅是公司進(jìn)行國(guó)際化布局的新開端，公司后續(xù)在國(guó)內(nèi)外的外延布局仍然值得期待。 估值與評(píng)級(jí)：我們?nèi)匀痪S持此前深度報(bào)告《今朝小龍頭，明日大白馬》和《新一代白馬股崛起正當(dāng)時(shí)》中提出的公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯：老品種增長(zhǎng)穩(wěn)健，二線產(chǎn)品保持較快增長(zhǎng)，新產(chǎn)品逐步放量，三點(diǎn)因素共同驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健的較快增長(zhǎng)。公司所在的麻醉用藥和精神用藥領(lǐng)域具備較高的行政壁壘，員工持股也有望進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力。作為質(zhì)地優(yōu)良的中樞神經(jīng)用藥龍頭，公司成長(zhǎng)邏輯清晰，業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸩教嵘?，我們看好公司未來的持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)和市值上升空間。預(yù)估公司2016-2018 的EPS 分別為0.50、0.60、0.73 元，對(duì)應(yīng)2016-2018 年動(dòng)態(tài)PE 分別為38X、31X、26X。目前公司股價(jià)位較增發(fā)價(jià)格仍有一定折讓。我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)?cè)谥虚L(zhǎng)期保持穩(wěn)健成長(zhǎng)的確定性強(qiáng)，繼續(xù)維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新藥研發(fā)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品招標(biāo)降價(jià)幅度超預(yù)期。