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RBM 公司設(shè)立于加拿大，從事POCT 相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
    主要產(chǎn)品為RAMP 系列快速診斷系統(tǒng)平臺(tái)，檢測(cè)項(xiàng)目覆蓋心血管5 項(xiàng)，傳染病2 項(xiàng)，生物防護(hù)5 項(xiàng)，環(huán)境監(jiān)測(cè)2 項(xiàng)。該平臺(tái)可快速診斷急性心肌梗死和心臟衰竭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于快速、靈敏、精準(zhǔn)、便攜、大容量存儲(chǔ)、現(xiàn)場(chǎng)使用。可協(xié)助醫(yī)院加快醫(yī)療效率、改善患者預(yù)后。2015 年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1542 萬(wàn)美元（+40%）。
    RAMP 系列產(chǎn)品于2008 年獲得第一張進(jìn)口批件進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，目前估計(jì)中國(guó)市場(chǎng)占其銷售額的60%左右。
    心標(biāo)市場(chǎng)為增長(zhǎng)最快的POCT 細(xì)分市場(chǎng)，發(fā)展?jié)摿薮?。POCT 在檢測(cè)時(shí)間、空間、操作上具有諸多優(yōu)勢(shì)，是近幾年體外診斷行業(yè)重要的發(fā)展方向和增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，估計(jì)2015 年全球POCT 市場(chǎng)規(guī)模約140 億美元。而心臟標(biāo)志物為增長(zhǎng)最快的POCT 細(xì)分市場(chǎng)，是POCT 細(xì)分市場(chǎng)中增速最快的板塊，估計(jì)目前全球銷售規(guī)模約20 億美元，年均增速14%。受人口老齡化、分級(jí)診療等因素推動(dòng)POCT 心標(biāo)市場(chǎng)發(fā)展迅速，我們預(yù)計(jì)2015 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模約15 億元，增速在30%以上。
    潤(rùn)達(dá)收購(gòu)RBM 將實(shí)現(xiàn)1+1＞2 的協(xié)同效應(yīng)，平臺(tái)型企業(yè)輪廓日益明顯。公司此前已通過(guò)增資北京潤(rùn)諾思布局化學(xué)發(fā)光、增資武漢海吉力布局分子診斷，此次收購(gòu)RBM 后，將初步形成覆蓋生化診斷、免疫診斷、分子診斷和POCT 的體外診斷全產(chǎn)品線布局，這些自產(chǎn)產(chǎn)品依托自身渠道優(yōu)勢(shì)可實(shí)現(xiàn)快速上量。此外，RMB 超過(guò)60%的收入來(lái)源于中國(guó)市場(chǎng)，即依托潤(rùn)達(dá)渠道優(yōu)勢(shì)，將實(shí)現(xiàn)更大的協(xié)同效應(yīng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)測(cè)2016-2018 年增發(fā)攤薄后EPS 分別為0.40 元、0.51 元和0.62 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為66 倍、51 倍、42 倍。公司整包業(yè)務(wù)順應(yīng)醫(yī)改趨勢(shì)和醫(yī)院訴求，是目前醫(yī)改環(huán)境下明確受益標(biāo)的，具備長(zhǎng)?；?，堅(jiān)定看好公司發(fā)展。同時(shí)，定增順利過(guò)會(huì)，大股東大比例增持及員工持股堅(jiān)定不調(diào)價(jià)彰顯未來(lái)發(fā)展信心，我們維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：異地?cái)U(kuò)張低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；營(yíng)運(yùn)資本短缺風(fēng)險(xiǎn)；增發(fā)事項(xiàng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。