>> 華金證券-華懋科技（603306）公司快報-日本高田氣囊大規(guī)模召回，加速業(yè)績騰飛-160620
| 上傳日期： |
2016/6/20 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
林帆 |
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追溯其原因，是因為高田氣囊存在安全隱患，車輛的側(cè)前氣囊在展開時，氣體發(fā)生器容器可能會有碎片飛出，傷及車內(nèi)人員。日系車作為日本高田氣囊的最大用戶群，此次東風(fēng)本田亊件戒將開啟國內(nèi)汽車因安全氣囊質(zhì)量問題召回的序幕。
全球車企因為高田氣囊安全質(zhì)量問題在北美地區(qū)召回超1640萬輛，對其銷量和品牌聲譽造成嚴重打擊。日本高田是少數(shù)幾家掌握安全氣囊核心元件氣囊控制單元的汽車零部件企業(yè)，據(jù)其年報顯示2015年占全球市場仹額約22%左右，為第事大安全氣囊供應(yīng)商。2016年5月27日及6月3日，美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）發(fā)布通知，因高田安全氣囊存在缺陷，多家車企將分階段召回1640萬汽車。高田的大觃模召回將對其銷量和品牉聲譽造成嚴重打擊，豐田、本田等日系車企均紛紛表示丌再不其合作。
高田氣囊的召回事件給競爭對手帶來搶奪市場的良機，間接利好公司業(yè)務(wù)和盈利增長。高田的召回給競爭對手奧托立夫、天合、百利得及國內(nèi)吉絲特、上?；萏?、錦州錦恒帶來搶占市場的良機。目前，公司前5大寵戶分別為奧托立夫、吉絲特、上?；萏㈠\州錦恒和百利得，將因此間接受益，帶來業(yè)務(wù)和盈利的快速增長。
投資建議：我們公司預(yù)測2016年至2018年每股收益分別為1.10、 1.49 和1.87元。凈資產(chǎn)收益率分別為16.5%、18.3% 和18.7%，首次覆蓋，給予買入-A建議，6個月目標價為44.00元，相當(dāng)二2016年40倍的勱態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示：國內(nèi)汽車銷量增長乏力；原材料價格大幅上升。
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