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>> 華泰證券-長(zhǎng)江證券(000783不止是“引流”,打造互金業(yè)務(wù)新生態(tài)-160627
上傳日期:   2016/6/28 大?。?/td>   341KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   沈娟,羅毅
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
未來雙方將不斷加速合作,探索更多創(chuàng)新模式,目前已在產(chǎn)業(yè)基金與股權(quán)投資方面探討合作事宜。
    創(chuàng)新業(yè)務(wù)全面鋪開,打造互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)新生態(tài)
    2015 年公司加速推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),上架“長(zhǎng)江e 開戶”,有效提升開戶速率;同時(shí)公司積極借力垂直金融平臺(tái)開拓市場(chǎng),互聯(lián)網(wǎng)渠道引流工作成效頗顯。此次公司與奇虎360 的合作有望進(jìn)一步深化經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,打造互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)全新生態(tài)體系。除引流模式外公司還將積極開展各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù),如提升互聯(lián)網(wǎng)用戶的理性投資觀念和投資能力,提升客戶粘性;并積極將互聯(lián)網(wǎng)思維引入各項(xiàng)業(yè)務(wù)中,如利用互聯(lián)網(wǎng)工具開展投資業(yè)務(wù),滿足客戶投融資需求等。通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)全面鋪開,公司積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融深化發(fā)展,有望打造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),搶占市場(chǎng)先機(jī)。
    加速經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“去通道化”,降低業(yè)績(jī)周期波動(dòng)
    2015 年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的營收貢獻(xiàn)率近50%,占有較大比重。傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)波動(dòng)影響明顯,導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)容易出現(xiàn)周期性波動(dòng)。今年以來公司大力推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,發(fā)展非通道業(yè)務(wù),加快經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。在行業(yè)傭金率持續(xù)下行的大環(huán)境下,此次合作有望加速經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,通過提供增值服務(wù)及發(fā)展差異化業(yè)務(wù)模式,推動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“去通道化”,降低業(yè)績(jī)周期波動(dòng)。
    央企實(shí)力+民企活力+地方動(dòng)力助力長(zhǎng)江新發(fā)展
    公司股東變化實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,三峽集團(tuán)是實(shí)力雄厚的央企,產(chǎn)業(yè)資源豐富,資本實(shí)力充裕。新理益集團(tuán)是民營企業(yè)翹楚,極具市場(chǎng)化拼搏能力和企業(yè)家精神。兩者攜手既能引入民營活力,又能背靠央企的資金、市場(chǎng)、品牌等優(yōu)勢(shì)為公司發(fā)展帶來新機(jī)會(huì)。當(dāng)前股權(quán)結(jié)構(gòu)給于管理層充分授權(quán),利于推進(jìn)市場(chǎng)化機(jī)制,打開改革空間。同時(shí)公司立足湖北長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶,將極大受益于區(qū)位優(yōu)勢(shì)及政策紅利支持。
    看好公司二次騰飛,維持買入評(píng)級(jí)
    混合所有制活力+多維變革全面推進(jìn)+區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)+定增提升業(yè)務(wù)空間多重驅(qū)動(dòng)新起飛,維持買入評(píng)級(jí)。新的股東機(jī)制下,民營股東活力+央企股東實(shí)力+地方政府動(dòng)力將提振公司新發(fā)展。新管理層全面推進(jìn)人才、戰(zhàn)略、架構(gòu)和業(yè)務(wù)等多維改革,開啟公司第二次起飛。多重驅(qū)動(dòng)因素助推公司迎來發(fā)展新軌道,預(yù)計(jì)2016 年-18 年EPS為0.50 元、0.60 元、0.69 元,對(duì)應(yīng)PE 為23、19、17 倍,考慮公司處于發(fā)展拐點(diǎn),給與目標(biāo)價(jià)為14-17 元,維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),業(yè)績(jī)推進(jìn)不如預(yù)期。
 
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