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    軌交領(lǐng)域以連接器作為市場品牌的支點(diǎn)，進(jìn)一步發(fā)展減震器、傳感器等新品
    今年是十三五開局之年，繼續(xù)加大鐵路等基建投資對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力是必然選擇，鐵路全年投資總量仍將保持在8000億以上的高位。另外，“十三五”期間里程翻番及加密帶來的新增需求，以及車輛進(jìn)入大修周期的更新需求，軌交連接器行業(yè)景氣度今年有望回升，公司軌交業(yè)務(wù)全年有望實(shí)現(xiàn)25-30%的平穩(wěn)增長。同時(shí)，積極儲(chǔ)備油壓減震器、傳感器兩大新產(chǎn)品，沿產(chǎn)業(yè)鏈打造新增長點(diǎn)。
    新能源領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)大市場份額，加快形成高壓互聯(lián)解決方案
    隨著下游新能源汽車行業(yè)需求的快速增長，以及公司入圍客戶數(shù)量的增加，該板塊未來三年業(yè)績?cè)鏊?0%以上，前期簽訂9549萬元大單印證了公司新能源連接器正持續(xù)放量。同時(shí)加快推進(jìn)充電槍、充電樁、BMS管理系統(tǒng)，形成高壓互聯(lián)解決方案，技術(shù)儲(chǔ)備已達(dá)7年，后續(xù)汽車電子或超預(yù)期。
    收購翊騰電子正式切入通信新市場，精密制造能力為其他業(yè)務(wù)板塊提供加工支持通信領(lǐng)域主要做高速數(shù)據(jù)類、信號(hào)類和電源類連接器。此次收購翊騰電子，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，收獲其包括奔馳、蘋果、特斯拉、比亞迪、戴爾、惠普等眾多國際一線知名品牌客戶資源，有望成為華為一級(jí)供應(yīng)商，未來有望超常規(guī)擴(kuò)張。同時(shí)，協(xié)同翊騰電子精密制造能力，加強(qiáng)其他業(yè)務(wù)板塊自主生產(chǎn)，降低成本，提升盈利。
    軍工領(lǐng)域即將集齊各類軍品資質(zhì)，技術(shù)和生產(chǎn)實(shí)力保證成長可期
    軍工領(lǐng)域主要是光、射頻、LRM系列航空電子模塊連接器，將瞄準(zhǔn)軍工連接器中技術(shù)含量較高的部分發(fā)展。目前已有小批量訂單，憑借多年累積的技術(shù)和生產(chǎn)實(shí)力軍工業(yè)務(wù)成長可期。
    看好公司未來發(fā)展前景，維持“買入”評(píng)級(jí)
    按照業(yè)績承諾考慮翊騰電子并表影響，預(yù)計(jì)2016-2018年公司凈利潤分別為2.42、3.68和5.17億元，同比增長110.70%、52.15%和40.63%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.68、1.03和1.45元。翊騰電子實(shí)際業(yè)績存在超預(yù)期可能，未來三年公司整體業(yè)績的復(fù)合增速50%以上，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，軌交訂單低預(yù)期；新業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度低于預(yù)期。