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    核心員工跟投平臺(tái)首次試水，新動(dòng)力推動(dòng)新業(yè)務(wù) 
    在15年9月核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務(wù)平臺(tái)獲批以來(lái)，經(jīng)過(guò)前期耐心籌備，員工跟投平臺(tái)已經(jīng)正式啟動(dòng)，并于此次按40%股權(quán)比例投資汽車電子公司。在跟投平臺(tái)的架構(gòu)下，員工的角色從職業(yè)經(jīng)理人向合伙人轉(zhuǎn)變，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益，與公司利益高度一致，這對(duì)于開(kāi)拓汽車電子新業(yè)務(wù)將具有極大的促進(jìn)作用。在螢石與機(jī)器視覺(jué)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況理順之后跟投平臺(tái)也將參股進(jìn)駐，為安防以外新業(yè)務(wù)的拓展升速提檔。 
    不斷尋求突破，顯現(xiàn)強(qiáng)大決策力與執(zhí)行力 
    機(jī)器視覺(jué)以及由此衍生的無(wú)人機(jī)、物流機(jī)器人，是將視覺(jué)應(yīng)用與行業(yè)客戶的實(shí)際需求相結(jié)合，將視覺(jué)應(yīng)用在行業(yè)市場(chǎng)中縱向延伸到底；螢石產(chǎn)品將行業(yè)市場(chǎng)的視頻技術(shù)用于家居、運(yùn)動(dòng)等新領(lǐng)域，并憑借互聯(lián)網(wǎng)方式重塑中小商業(yè)的視頻監(jiān)控業(yè)態(tài)，將視頻應(yīng)用在民用領(lǐng)域橫向拓展到邊，并開(kāi)辟了中小商業(yè)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控的新方向。海康威視在這兩次拓展之中，其強(qiáng)大的戰(zhàn)略視野充分顯露，而家居監(jiān)控、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、無(wú)人機(jī)與物流機(jī)器人等等產(chǎn)品的快速迭代凸顯了?？低晥F(tuán)隊(duì)強(qiáng)大的執(zhí)行力。有理由相信，此次汽車電子業(yè)務(wù)的新拓展將在海康威視優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)下獲得快速發(fā)展。 
    重申買入評(píng)級(jí) 
    ?？低暟卜乐鳂I(yè)在國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻治安形勢(shì)下需求堅(jiān)挺，而公司在行業(yè)、項(xiàng)目、渠道三層市場(chǎng)中優(yōu)勢(shì)盡顯，內(nèi)生動(dòng)力充沛，同時(shí)在資本助力下全面引領(lǐng)行業(yè)整合；海外市場(chǎng)空間巨大，海康威視品牌全球影響力逐步構(gòu)建，海外市場(chǎng)成為公司最重要的驅(qū)動(dòng)力之一；員工跟投創(chuàng)新平臺(tái)穩(wěn)步推進(jìn)，在此架構(gòu)下公司年輕骨干動(dòng)能得到激發(fā)，螢石、機(jī)器視覺(jué)以及汽車電子業(yè)務(wù)在新平臺(tái)下快速發(fā)展，安防以外的拓展為公司打開(kāi)新的估值空間。我們預(yù)測(cè)公司2016-2018年EPS分別為1.30元，1.66元，2.08元，公司業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí)，大體量下依然保持高速發(fā)展，經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)，2016年初步合理估值區(qū)間20-25x，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)26-32.5元，維持買入評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；政府項(xiàng)目運(yùn)作節(jié)奏持續(xù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。