>> 廣發(fā)證券-廣博股份(002103)傳統(tǒng)文具龍頭向“流量運營,電商,跨境支付“全產(chǎn)業(yè)鏈布局-160704
| 上傳日期： |
2016/7/4 |
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| 2430KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
洪濤，申燁，楊琳琳 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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重組互聯(lián)網(wǎng)營銷先驅(qū)——靈云傳媒
靈云傳媒通過代理和自營廣告及特價導購業(yè)務，全面覆蓋互聯(lián)網(wǎng)營銷領域，公司核心團隊在我國互聯(lián)網(wǎng)營銷具備多年從業(yè)經(jīng)驗。2015 完成業(yè)績承諾，2016 年、2017 年業(yè)績承諾分別為0.85 億元、1.1 億元。
收購領先跨境支付服務商匯元通26%股份，分享行業(yè)增長紅利匯元通主要開展跨境支付及貨幣兌換業(yè)務，與銀聯(lián)、海內(nèi)外銀行、第三方支付機構擁有良好的長期合作關系，業(yè)內(nèi)口碑甚佳。2015 年實現(xiàn)營收2.48 億元，同比增長453%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1 億元，凈利潤率40%。公司核心客戶Uber 今年6 月再獲35 億美金融資，主要用于拓展中國及中東市場，Techcrunch預測Uber 中國2016 年單量增長200%，即使考慮匯元通費率下降，Uber 對其收入貢獻也相當可觀。除此之外，新興跨境支付場景增速在25%左右，匯元通利用自身的行業(yè)資源及技術優(yōu)勢，能夠很好的滿足新支付場景下的低客單、高頻次的需求，具備較大發(fā)展?jié)摿Α?br> 投資建議
公司16-18 年EPS 分別為0.32 元、0.43 元、0.54 元，考慮到新業(yè)務增長較快，靈云傳媒（預期增速30%），匯元通（預期增速100%），且各業(yè)務之間存在客戶共享和業(yè)務協(xié)同，首次覆蓋給予“買入評級”。
風險提示
跨境支付行業(yè)政策風險、電商業(yè)務拓展低于預期
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