>> 信達證券-中航光電(002179)本期【卓越推】組合-160704
| 上傳日期： |
2016/7/5 |
大小： |
341KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
范海波，劉磊 |
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公司軍品民品業(yè)務(wù)規(guī)模相當(dāng)，訂單飽滿，產(chǎn)能充足。2016年一季度公司業(yè)績再次超出市場預(yù)期，歸母凈利潤高達1.66億元，同比增長98.42%。
2、圍繞互聯(lián)技術(shù)，推進產(chǎn)業(yè)鏈橫向拓展。公司瞄準高端互聯(lián)技術(shù)，加大研發(fā)投入，2015年主動謀劃進入消費電子領(lǐng)域，與深圳市鑫達億通精密電子有限公司共同出資新設(shè)并控股中航光電精密電子（深圳）有限公司，未來將整合民用資源服務(wù)防務(wù)市場；2016年初，公司擬出資2550萬元，與江蘇永昇空間有限公司和自然人王建明合資新設(shè)公司，以提升公司流體互聯(lián)系統(tǒng)的核心能力，未來在防務(wù)、通訊、新能源汽車、軌交等領(lǐng)域為用戶提供流體互聯(lián)解決方案。
3、瞄準高端裝備制造加速擴張。公司計劃自籌資金10.24億元實施新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地項目，主要建設(shè)液冷、光有源及光電設(shè)備、高速背板及新能源電動汽車配套產(chǎn)品等與高端裝備相關(guān)的業(yè)務(wù)。公司已選址完畢并計劃于2016年12月開工建設(shè)，2019年建成投產(chǎn)。項目達產(chǎn)后預(yù)計新增銷售收入13.75億元，新增利潤總額2.17億元。
盈利預(yù)測和投資評級：我們預(yù)計未來三年EPS分別為1.19元/股、1.52元/股和1.93元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料或人力成本上漲可能降低產(chǎn)品毛利率；工業(yè)連接器領(lǐng)域拓展不達預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險，軍工行業(yè)估值偏高。
相關(guān)研究：《打造國內(nèi)一流連接方案供應(yīng)商》 2014.07.30；《業(yè)務(wù)全面開花，內(nèi)生外延協(xié)同效應(yīng)值得期待》2015.03.31；《業(yè)績增長超預(yù)期》 2016.04.01；《一季度業(yè)績再超預(yù)期》 2016.04.15。
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